2025年8月21日，工業硅主力合約漲超3%，現報8585元/噸。長江有色網數據顯示，441#硅報價區間：9600-9800元/噸，均價9700元/噸；553#硅報價區間：9300-9500元/噸，均價99400元/噸。
8月以來，國內工業硅期貨主力合約強勢反彈，單日漲幅突破市場預期，延續前期政策預期引導的修復趨勢，當前產業鏈供需格局的邊際改善。
直接驅動因素來看，政策端對產能整合的持續發力和成本端支撐形成共振。近期國家能源局對煤礦生產監管的強化，推動電力成本中樞上移預期增強，疊加西北地區某大型企業突發性減產，市場對供應收縮的博弈進一步加劇。與此同時，多晶硅行業政策導向明確，下游采購壓價情緒緩解，帶動工業硅需求預期改善。
產業端呈現區域性供應分化特征。西南地區受豐水期限電影響，開工率維持低位，而西北地區雖具備成本優勢，但受政策限制及企業自律影響，產能釋放節奏趨于謹慎。
行業監測數據顯示周產量呈現小幅增長態勢，但社會庫存仍處歷史高位，倉單庫存連續去化表明短期拋壓有所緩解。需求側則呈現結構性特征：光伏產業鏈需求保持韌性，有機硅領域受突發事件影響出現階段性波動，出口市場受海外政策壓制仍顯疲弱。
市場情緒與資金面形成正向反饋。工業硅期貨持倉量增至近三個月高位，主力合約突破關鍵阻力位后，技術性買盤加速入場。
部分機構指出，當前盤面升水結構反映出市場對遠期成本抬升的定價預期。但需警惕西南地區潛在復產增量及多晶硅庫存壓力對反彈高度的制約。
機構對后市分歧明顯。多頭邏輯聚焦政策托底效應，認為“反內卷”政策從光伏組件向工業硅產業鏈傳導，若電價補貼調整或產能收儲落地，價格中樞有望上移。謹慎派則強調基本面尚未實質性改善，當前反彈更多受資金情緒驅動，建議關注關鍵阻力位及庫存去化節奏。
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