2025年9月16日 長江有色金屬網快訊
今日電解鎳（板狀）報價區間上探至124,100-125,000元/噸，均價124,550元/噸，較前一交易日上漲100元/噸，漲幅0.08%。
微幅反彈折射出鎳市場在印尼供應擾動、新能源需求分化及宏觀政策預期交織下的復雜格局，行業結構性矛盾進一步凸顯。
供給端：印尼產能釋放與庫存高壓并存
印尼鎳礦供應仍是全球鎳市核心變量。盡管雅加達等地社會動蕩引發短期供應擔憂，但主要鎳工業園區生產未受實質沖擊，2025年印尼濕法冶煉中間品（MHP）產能預計達150萬噸，同比增。國內方面，精煉鎳企業維持高開工率，8月產量增，金川、格林美等頭部企業通過RKEF工藝改造將綜合成本壓降。
需求端：不銹鋼疲軟與新能源結構性增長分化
不銹鋼領域需求持續低迷，周內微跌，終端用戶維持按需采購。新能源需求呈現三元電池邊際回暖，磷酸鐵鋰替代加速特征，特斯拉Cybertruck量產帶動高鎳前驅體需求，但磷酸鐵鋰電池裝機占比升，抑制鎳消費增速。合金與電鍍領域需求相對穩定，但高端靶材、高溫合金等增量需求尚未形成規模效應。
政策端：印尼配額博弈與歐盟碳關稅施壓
印尼能礦部擬調整鎳礦出口配額審批規則，要求礦商配套建設下游冶煉產能，但RKAB審批進度遲緩制約供應釋放。國內環保政策趨嚴，鎳鐵冶煉企業需在2025年底前完成煙氣脫硫改造，噸鋼環保成本增加。
印尼雨季影響消退后礦山出貨趨于穩定，鎳礦到港量持續增加，價格總體持穩。
當前鎳價正處于“政策寬松預期”與“基本面過剩”的博弈窗口期，技術面關鍵阻力位在125,000元/噸（60日均線），若突破或打開上行空間至130,000元。
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