今日不銹鋼期貨偏強運行，截止15:00分主力合約2510最新收報12875元/噸，最低收報12850元/噸，較前一日下跌60元，宏觀面，北京時間9月18日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，但這一預期中的利好卻意外轉化為市場的壓力測試。主席鮑威爾拒絕釋放持續寬松信號，明顯低于市場期待的"鴿派"立場，導致預期落空。大量投機資金集中獲利了結，美元指數逆勢反彈，重新站穩97.2關口。以美元計價的大宗商品價格承壓下跌，投資者擔憂降息無法有效刺激經濟增長。這種擔憂情緒蔓延至不銹鋼下游行業，建筑、家電、汽車等領域需求前景不明朗，企業采購意愿可能下降。日內不銹鋼跟隨金屬板塊整體下跌，市場進入新一輪調整期。
關稅對不銹鋼市場影響
2025年4月起，美國對中國不銹鋼產品實施新一輪關稅措施，基礎關稅稅率上調至35%，結合反傾銷稅后綜合稅率突破50%。不銹鋼下游制品經雙邊協商暫下調至10%，但實際稅負仍維持在40%-50%區間。美方同時出臺新規，對經東南亞轉口的中國不銹鋼產品加征40%懲罰性關稅，嚴格限制轉口貿易渠道。關稅政策推升不銹鋼出口成本，海外需求面臨收縮壓力。政策調整初期，市場情緒波動顯著，短期價格可能隨政策預期緩和出現反彈。然而長期來看，出口阻力和需求端的不確定性將繼續主導價格走勢，市場整體承壓格局難以根本性扭轉。
供應端：供應端壓力有所增加，主要源于鋼廠排產回升及部分企業復產，其中300系產品增量較為顯著。雖然社會庫存近期略有下降，但隨著鋼廠資源持續到貨，預計庫存將再度轉入累積階段。成本面對價格形成一定支撐，主要原料價格保持高位，鋼廠利潤空間收窄，貿易商普遍不愿低價銷售，市場底部支撐較為明顯。
需求端：下游采購仍以剛需為主，觀望情緒較重，“金九”旺季預期尚未有效兌現，實際成交多有讓利空間。
結論：震蕩筑底，需求靜待風來
在美聯儲降息落地、國內穩增長政策加碼及國慶假期前夕備貨預期下，不銹鋼價格有望震蕩回調后反彈，建議投資者關注兩大信號：一是鎳價能否突破 121000 元 / 噸打開上行空間，二是 “金九銀十” 旺季需求兌現程度。
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