一、價格：現貨與期貨聯袂飆升?
工業硅：7月15日長江綜合，441#硅報價9400-9600元/噸，均價9500元/噸，較上一日漲200元/噸；553#硅報價9000-9200元/噸，均價9100元/噸，較上一日漲200元/噸；2202#硅報價16500-16800元/噸，均價16650元/噸，較上一日漲100元/噸；3303#硅報價10600-10800元/噸，均價10700元/噸，較上一日漲100元/噸。
期貨市場同步走強，廣期所工業硅主力合約SI2509當日漲2.8%至8,785元/噸，持倉量激增12.3%，空頭增倉占比達68%。
二、供需格局：減產與復產博弈加劇??
??1. 供應端：新疆減產VS西南復產??
新疆地區因環保檢查持續限產，部分硅企產量受到影響；西南地區部分企業因電力成本上升，復產進度不及預期；同時，6月海關數據顯示，工業硅進口量環比下降，主要受印尼出口配額政策調整影響。
??2. 需求端：多晶硅與有機硅分化??
?據硅業分會公開的消息，7月多晶硅排產環比有所增加，部分產能投產帶動工業硅需求上升；而有機硅市場表現疲軟，DMC價格下跌，下游建筑膠需求同比下滑，影響了421#硅的采購意愿。
??3. 庫存動態：社會庫存高位震蕩??
??交易所倉單??：據廣期所公開數據，廣期所倉單環比降819張至4.2萬張，去庫速度放緩；
??社會庫存??：華東倉庫庫存堆積壓力仍存。
??三、價格驅動：三重矛盾交織??
??1. 成本剛性支撐??
新疆地區自備電廠電價處于較低水平，441#硅現金成本相對可控，但當前價格下利潤空間有所收窄；西南地區豐水期電價下調，理論成本降低，不過復產進度不及預期，限制了供應的釋放。
??2. 政策擾動升級??
多晶硅行業可能推進產能優化，若減產，將相應減少工業硅的需求；西南地區在8 - 9月產能預計環比增長，可能對價格產生一定影響。
??3. 資金博弈激化??
期貨市場方面，SI2509合約的虛實比達到較高水平，空頭面臨一定的交割壓力；現貨市場方面，441#硅現貨成交價普遍高于掛牌價，貿易商存在囤貨待漲的情緒。
??結語：當前工業硅價格上漲由??減產挺價、資金博弈、成本支撐??共同驅動，但??西南復產預期、多晶硅政策不確定性、高庫存壓制??三大風險如達摩克利斯之劍。若8月西南復產超預期，價格或快速回落；反之，若政策強制減產落地，價格有望沖擊更高關口。
【本文不構成投資建議，信息綜合自網絡公開數據，市場有風險，決策需謹慎！】
