2025年9月9日，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價報74300元/噸，工業級碳酸鋰99.2%均價72650元/噸，價格較上一交易日持平。期貨市場卻呈現震蕩下行態勢，主力合約收跌2.62%至72900元/噸，尾盤跌幅擴大。這一矛盾走勢背后，是碳酸鋰行業“供需雙強”格局下的復雜博弈。
供應端：產能釋放與成本博弈并存
供應端維持高位運行，但結構性分化明顯。鋰輝石提鋰產能因澳礦擴產及非洲新礦山投產持續擴張，輝石端產量占比已超60%；云母提鋰則受宜春大型礦山停產影響，產量占比下滑至15%。鹽湖提鋰方面，7月青海新增2萬噸碳酸鋰產能投產，短期產量有所恢復。值得關注的是，頭部礦山企業停產影響逐漸減弱，礦端停產范圍未進一步擴大，疊加低成本鋰資源持續放量，供應端壓力不減。
需求端：儲能爆發與動力增速放緩交織
需求側呈現“儲能強勁、動力放緩”特征。儲能領域延續“搶裝潮”，上半年國內儲能電池出貨量達265GWh，同比增長128%，成為主要增量來源。動力電池需求則因上半年部分需求前置及部分地區“以舊換新”補貼暫停，同比增速收窄。盡管9月傳統旺季背景下下游排產環比增幅預計超5%，但動力端增速放緩已對需求端形成壓制。
庫存與價格：高位去庫與情緒博弈
社會庫存雖維持高位，但近期去庫幅度有限。截至8月底，碳酸鋰總庫存14.1萬噸，冶煉廠庫存減少3510噸至4.3萬噸，下游庫存增加1293噸至5.3萬噸。期貨市場受礦端停產范圍未擴大、供應維持高位影響，疊加資金情緒波動，尾盤跌幅擴大。現貨價格則因下游補庫需求和旺季預期獲得一定支撐，但整體供需寬松格局未改。
政策與行業動態：反內卷與技術創新并行
政策層面，工信部等部門發布穩增長政策，明確整治低價競爭，推動行業自律。中國有色金屬協會鋰業分會發布倡議書，呼吁上下游協同抵制無序競爭，加大研發投入。技術創新方面，固態電池、鈉離子電池等替代技術加速落地，頭部企業如天齊鋰業通過礦冶兩端新增項目投產及成本控制實現扭虧為盈，行業整合提速。
未來展望：區間震蕩中的結構性機會
短期來看，碳酸鋰價格或延續區間震蕩格局。需求端“金九銀十”旺季預期與終端結構韌性奠定基礎，但供應端低成本資源持續放量及庫存壓力限制反彈空間。長期而言，行業需通過技術創新（如固態電池）、產能出清及政策調控實現供需平衡。投資者需關注海外鋰資源開發進展、國內政策落地效果及終端需求實際增速。
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