北京時間7月31日，國際黃金市場經歷劇烈波動。隔夜現貨黃金價格單日下跌超1.5%，盤中最低觸及3268.02美元/盎司，創下6月30日以來新低；周四亞市早盤，金價小幅反彈至3281.76美元/盎司附近，市場情緒仍顯謹慎。
美聯儲30年未見之變局：兩位理事投反對票，鷹派立場超預期
在7月29日至30日的FOMC會議上，美聯儲宣布維持聯邦基金利率不變，但內部出現罕見分歧——理事克里斯托弗·沃勒與監管副主席米歇爾·鮑曼明確反對決議，主張降息25個基點。這是自1993年以來首次有兩名理事投反對票，凸顯美聯儲內部對經濟前景的激烈爭論。
沃勒與鮑曼的降息主張源于對就業市場放緩的擔憂。沃勒指出，美國經濟增長勢頭已顯著減弱，就業目標風險加劇；鮑曼則認為，只要通脹可控，7月是降息合適時機。兩人的立場與白宮降息訴求形成微妙呼應，但最終未能改變會議結果。美聯儲維持高利率的決策，直接削弱了黃金的避險吸引力。
經濟數據"組合拳"：GDP超預期反彈，美元指數創兩個月新高
除政策分歧外，當日公布的美國經濟數據成為壓倒金價的"最后一根稻草"。ADP就業報告顯示，7月民間就業崗位增幅超預期，顯示勞動力市場韌性仍存；更關鍵的是，美國二季度GDP環比年率增長3.0%，遠超市場預期的2.4%，一掃一季度萎縮陰霾。
盡管分析師指出，進口下降是GDP增長的主要推手，且國內需求增速創兩年半新低，但市場更關注單季數據的波動。受此影響，美元指數單日飆升逾1%，最高觸及99.98，創5月29日以來新高；10年期美債收益率尾盤上漲4.4個基點至4.372%，兩年期收益率升至3.932%。美元走強與利率預期升溫，直接推高黃金持有成本，非收益資產黃金的吸引力被進一步削弱。
技術面與后市展望：3250美元成關鍵支撐，非農與地緣局勢定方向
從技術面看，金價跌破3300美元/盎司后，短期目標位下移至3250美元/盎司附近（6月30日低點為3247.87美元）。若進一步失守該關口，3200美元/盎司將成為重要心理防線。
分析師認為，未來金價走勢將取決于三大因素：
1、美聯儲政策轉向信號：若后續數據顯示經濟放緩超預期，或通脹持續回落，降息預期升溫可能推動金價反彈；
2、非農就業報告：周五公布的7月非農數據若顯著弱于預期，可能加劇市場對經濟衰退的擔憂，利好黃金；
3、地緣政治風險：全球貿易局勢及中東等地區緊張局勢若升級，避險需求或支撐金價。
渣打銀行分析師Steve Englander指出："當前市場處于美聯儲'高利率維持期'與經濟數據'真假韌性'的博弈中，黃金需等待更明確的催化因素。" Mesirow Currency Management高級策略師Uto Shinohara則強調："美元強勢仍是短期金價的主要掣肘，但地緣政治不確定性可能為黃金提供反彈窗口。"
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