8月20日，全球央行年會前夕美聯(lián)儲將于8月21日-23日在懷俄明州杰克遜霍爾舉行年度研討會，市場進入避險觀望期，金融市場波動加劇。美股大型科技股集體下挫，納斯達克指數(shù)收跌1.46%，市場避險情緒快速升溫。
此輪調(diào)整的主因可歸結(jié)為三重壓力：其一，估值泡沫爭議。自4月觸底后，“美股七巨頭”為首的科技板塊累計漲幅近50%，估值已處歷史高位。OpenAI首席執(zhí)行官關于“AI板塊存在泡沫”的警示，直接觸發(fā)投資者對高估值合理性的質(zhì)疑，獲利盤集中拋售。其二，政策不確定性。美聯(lián)儲主席鮑威爾即將在杰克遜霍爾年會上釋放的政策信號成為關鍵變量——盡管利率互換顯示9月降息概率高達92%，但市場擔憂鮑威爾或強調(diào)“抗通脹優(yōu)先”，釋放鷹派信號，高估值科技股首當其沖。其三，盈利驗證壓力。勞氏、沃爾瑪?shù)攘闶劬揞^即將發(fā)布財報，其業(yè)績將直接反映美國消費市場韌性。
原油：供需與地緣的“拉鋸戰(zhàn)”??，原油市場近期同樣陷入震蕩，多空因素交織。
供應端壓力漸顯：“歐佩克+”自4月持續(xù)推進增產(chǎn)，且未來或進一步擴大產(chǎn)能，市場對供應過剩的擔憂加劇。需求端支撐減弱，盡管美國原油庫存降至近五年同期低位、煉廠開工率創(chuàng)五年新高，但全球經(jīng)濟低速增長及夏季消費旺季尾聲，導致需求預期轉(zhuǎn)弱，消費增長乏力。地緣局勢則是最大變量，俄烏局勢若緩和，地緣風險溢價回落將壓制油價；若沖突升級或美國對俄制裁加碼，供應中斷擔憂或推升油價階段性反彈。
后市策略：警惕波動，聚焦確定性??
在央行年會政策信號落地前，美股與原油或延續(xù)震蕩格局。美股需重點關注鮑威爾講話對降息路徑的定調(diào)及企業(yè)財報的盈利兌現(xiàn)，規(guī)避高估值科技股，優(yōu)選盈利與估值匹配的優(yōu)質(zhì)標的；原油市場則需跟蹤“歐佩克+”實際增產(chǎn)節(jié)奏、俄烏局勢演變及全球經(jīng)濟復蘇力度，靈活調(diào)整頭寸。
市場動蕩中，風險與機遇并存。唯有緊扣政策、盈利、地緣等核心驅(qū)動因素，方能在大浪中把握結(jié)構(gòu)性機會。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
