長江有色金屬網數據顯示，2025年8月20日，長江綜合金屬鐠均價報收80萬元/噸，單日上漲3.37萬元；氧化鐠均價64.75萬元/噸，漲幅達2.25萬元。
供應端：政策收緊+環保限產，資源稀缺性凸顯
1. 開采指標收緊，全球資源集中度提升
2025年，自然資源部首次將稀土開采總量控制指標定為12萬噸（以REO計），同比減少1萬噸，降幅達7.69%。江西、四川等主產區配額分別下調8%和5%，部分低效礦山被要求關停整合。與此同時，全球范圍內，中國稀土儲量占比超36%，產量占比高達58%，隨著開采指標收緊，資源壟斷性優勢進一步強化。
2. 環保高壓倒逼產能升級
7月中旬，江西、廣東啟動第三輪中央環保督察，多家稀土分離企業因廢水排放不達標被要求限產整改。這一舉措直接導致國內稀土精礦開工率降至40%，周產量減少約300噸，市場現貨庫存降至20天以內，部分廠商甚至出現“斷貨”現象。
3. 全球資源枯竭加劇供給緊張
緬甸邦康礦區因政局動蕩暫停出口，美國Mountain Pass礦山因設備故障產量下滑20%，而澳大利亞Dubbo項目雖計劃2026年投產，但短期內難以緩解供應緊張。
需求端：新能源與軍工雙輪驅動，需求激增
1. 新能源領域：電動車與風電需求爆發
電動車賽道：2025年7月，全球新能源車銷量520萬輛，同比增長35%，每輛永磁電機需用鐠釹金屬1-2公斤。寧德時代、比亞迪等企業加速高能量密度電池研發，鐠在稀土永磁材料中的占比提升至25%。
風電賽道：1-7月全國風電新增裝機28GW，同比增45%，直驅永磁風機滲透率超90%，每GW風電需消耗鐠釹金屬約8噸。
2. 軍工領域：地緣沖突推高戰略需求
2025年7月，國防科工局軍工材料采購計劃中，稀土永磁材料訂單同比增長50%。中科三環、北方稀土等頭部企業已滿負荷生產，部分訂單排期至2026年。
未來走勢：短期堅挺，長期需關注替代風險
1. 短期（1-3個月）
供需緊張支撐價格上行，低庫存與新能源、軍工需求爆發下，金屬鐠價格或挑戰85萬元/噸關口。但需警惕消費電子需求季節性回落風險——三季度為傳統淡季，若蘋果、三星等品牌備貨不及預期，可能抑制價格上漲。
2. 長期需關注替代風險
日本住友電工已開發出鐠釹鐵硼復合材料，在保持磁性能的同時降低20%鐠用量；若再生稀土技術普及率超過50%，原生稀土需求可能下降30%。全球供應變化：剛果（金）等新礦投產或緩解供應緊張，但地緣政治風險仍存，企業需建立多元化供應體系。
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