北京時間9月18日午間，國際現貨黃金（倫敦金）報3636美元/盎司附近，單日下跌0.60%；紐約黃金期貨主力合約報3690美元/盎司附近；國內AU9999現貨黃金同步走低至823.60元/克，跌幅近1%?。期貨市場上，滬金主力合約回落至827元/克附近，日內資金流出明顯。
為何下跌？三大短期利空集中兌現??
本次回調是典型的事件驅動型技術調整，三大因素共同作用：
?美聯儲“鷹派降息”引爆拋售：北京時間9月18日凌晨，美聯儲如期降息25個基點，但市場期待的“鴿聲”并未完全響起。主席鮑威爾的謹慎表態，瞬間給火熱的黃金市場潑了一盆冷水。市場此前押注的寬松預期部分落空。對于計價了眾多利好的黃金而言，任何不及預期的信號都足以成為獲利了結的借口，?投機資金短期撤離，技術面出現回調壓力，倫敦金價應聲回落。
美元指數階段性走強，壓制以美元計價的黃金表現：降息本應壓制美元，但鮑威爾的謹慎態度使美元指數獲得喘息之機，出現反彈，現美指交匯于97.2關口附近。美元與黃金的“蹺蹺板”效應短期重啟，增加了非美投資者的持有成本，抑制了即時需求。
地緣風險緩和削弱避險屬性風險偏好短暫回升??，近期地緣局勢出現微妙緩和跡象，加之中美經貿談判取得初步進展，全球避險情緒階段性降溫，部分資金從黃金市場流出，轉向風險資產。
超越波動：支撐金價的長期基石依然穩固??
短期波動并未改變黃金市場的深層結構。行業數據顯示，支撐黃金的三大核心需求依然強勁：
投資需求為核??：全球央行已連續第16年凈購金，這種“去美元化”的儲備多元化趨勢是長期戰略，不為短期價格波動所動。同時，全球黃金ETF的持續資金流入及中國市場金條金幣需求創下歷史次高，印證了黃金在資產配置中的“壓艙石”地位無可替代。
消費需求轉型??：傳統金飾消費雖受高金價抑制出現下滑，但市場已涌現出“鎖價金豆”、文化IP聯名等輕量化、高附加值產品，成功吸引年輕一代，推動消費模式從“重量”向“重值”轉型，打開了新的市場空間。
工業需求崛起??：半導體、醫療等高科技領域對黃金的需求正以兩位數增速擴張，成為需求端一股不可忽視的新增長極。
未來展望：短期承壓整理，長期趨勢未改??
綜合來看，金價在連續沖高后，借美聯儲事件進行技術性回調是健康且必要的。短期內，市場需要消化預期差，金價或進入震蕩整理階段。技術面顯示，倫敦金現跌破3650美元關鍵支撐位，短期或測試3600美元心理關口。然而，驅動黃金的長期邏輯絲毫未變，全球貨幣體系的變革、央行持續的購金需求以及黃金在科技領域的應用拓展，共同構筑了金價的堅實底部。每一次因短期情緒帶來的回調，都可能為長期布局提供新的機遇。當前的黃金市場，正完美演繹著“短期看情緒，長期看邏輯”的投資法則。對投資者而言，看清喧囂背后的供需本質，遠比追逐日內的漲跌更為重要。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
