【今日現貨數據聚焦】
據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨市場1#鎳價今日承壓回調，均價報122,900元/噸，單日下跌1550元。鎳價延續弱勢震蕩，宏觀面與基本面過剩形成壓力，市場情緒偏空。
【宏觀面】美國8月ISM制造業PMI錄得48.7，連續六個月萎縮，就業指數驟降至43.8的歷史低位，加劇市場對經濟衰退的憂慮。美元指數走強，大宗商品普遍承壓，資金避險情緒升溫。投資者正密切關注即將公布的美國非農數據，若就業市場持續疲軟，工業品價格或進一步下行。
【供應端：印尼產能釋放，累庫壓力顯著】
印尼鎳鐵、高冰鎳項目集中投產，供應寬松格局延續。菲律賓雨季結束後鎳礦發運量回升，但礦價仍相對堅挺，成本支撐有限。鎳鐵端雖因不銹鋼排產回升及補庫需求短暫企穩，但中長期過剩壓力未解。硫酸鎳價格暫穩，但產能過剩隱憂仍在。
【需求端：不銹鋼邊際改善，電池需求承壓】
不銹鋼行業出現微弱回暖信號，8月300系產量環比上升，庫存降至年初水平，但終端需求復蘇乏力，采購仍以剛需為主。新能源領域雖受固態電池概念提振，但磷酸鐵鋰性價比優勢擠壓高鎳三元材料空間，硫酸鎳產量同比下滑，需求支撐不足。
【鎳產業鏈上下游市場現狀】
上游：??
印尼鎳礦供應放量，濕法冶煉項目集中投產推動MHP及高冰鎳產量增長。菲律賓鎳礦到港量回升，國內港口庫存累積，供應壓力凸顯。
中游：??
精煉鎳產能過剩加劇，電積鎳成本優勢帶動出口增長。硫酸鎳價格承壓下行，鹽廠虧損減產，供需結構失衡。
??下游：??
不銹鋼行業需求疲軟，200系產品擠占市場，300系鋼廠主動控產。新能源領域受鋰價暴跌沖擊，前驅體企業排產收縮，高鎳三元訂單復蘇緩慢，采購以去庫存為主。
【短期展望：弱勢回調延續】
鎳價仍受宏觀情緒與基本面過剩雙重壓制，累庫趨勢未改，下游采購謹慎，預計短期價格弱勢震蕩為主。若后續非農數據不及預期，金屬板塊或面臨進一步拋壓。
【風險提示】
上行風險：美國非農數據顯著優于預期，令市場修正降息預期；
下行風險：美聯儲釋放更長期維持高利率信號，美元指數突破99關口；
產業變量：印尼突然調整鎳礦出口政策，或固態電池技術推廣超預期。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
