7月以來，光伏行業在政策與市場雙重作用下呈現分化態勢：硅料、硅片價格因“反內卷”政策、自律公約及減產動作大幅上漲，電池片、組件價格亦逐步修復。據統計，已披露半年報的光伏設備股中，僅錦浪科技、橫店東磁、清源股份等少數企業實現凈利潤同比增長，行業盈利修復仍顯疲態。與此同時，資金面卻呈現另一番景象——8月以來，捷佳偉創、陽光電源等7只光伏股獲融資客加倉超1億元，市場分歧加劇。
自7月初多晶硅致密料價格觸底后，受“反內卷”政策預期及行業自律公約約束，硅料、硅片環節率先啟動漲價潮。截至8月22日，硅料價格較7月低點上漲超30%，硅片價格亦跟漲約25%。電池片、組件環節雖漲幅較小，但整體呈現止跌企穩態勢。分析指出，此次漲價是行業自發減產與政策引導共同作用的結果，旨在緩解產能過剩壓力，但終端需求尚未完全釋放，價格持續性仍存疑。
盡管產業鏈價格回升，但光伏設備股上半年盈利表現仍承壓。數據顯示，在已披露業績的個股中，僅錦浪科技（逆變器）、橫店東磁（磁材+光伏）、清源股份（支架）等少數企業實現凈利潤同比增長。捷佳偉創、帝爾激光等設備廠商雖凈利潤為正，但增速較往年明顯放緩。行業人士指出，主材環節（硅料、硅片）企業因前期高價庫存拖累，盈利改善滯后；而輔材、設備及分布式光伏企業憑借技術壁壘或差異化競爭，率先實現業績修復。
與業績分化形成對比的是，資金面呈現“抄底”跡象。8月以來，融資客凈買入超1億元的光伏股達7只，其中捷佳偉創（5.2億元）、陽光電源（4.8億元）獲加倉最多。市場認為，資金偏好設備環節龍頭，主要基于兩點邏輯：一是設備廠商受益于技術迭代（如TOPCon、HJT電池設備需求），二是其業績與下游擴產周期強相關，且估值相對主材環節更低。
盡管短期價格反彈，但多數機構對光伏行業中長期走勢持謹慎態度。華泰證券研報指出，當前漲價更多是供給端收縮的結果，而非需求端驅動，若終端裝機量未超預期，價格或面臨二次探底風險。建議投資者關注三條主線：一是技術領先、成本優勢突出的設備龍頭；二是布局海外渠道、規避貿易壁壘的組件企業；三是受益于儲能配套需求增長的逆變器廠商。
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