據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月28日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價(jià)下跌1500元至79050元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）同步回落至77400元/噸。期貨市場反應(yīng)更為劇烈，主力合約盤中一度跌近5%，最終收跌2.33%至78140元/噸。
全球碳酸鋰產(chǎn)能擴(kuò)張的慣性仍在延續(xù)，低成本產(chǎn)能持續(xù)釋放成為價(jià)格承壓的核心因素。當(dāng)前全球碳酸鋰產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)155萬-162萬噸LCE，其中南美鹽湖提鋰、非洲鋰礦等低成本項(xiàng)目現(xiàn)金成本僅3萬-4萬元/噸，遠(yuǎn)低于國內(nèi)鋰云母提鋰和澳洲鋰輝石項(xiàng)目的6萬-7萬元/噸。這種成本差異導(dǎo)致高成本產(chǎn)能被迫減產(chǎn)，但低成本供給的充足性仍壓制價(jià)格中樞。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球碳酸鋰供給約145.7萬噸，需求約145萬噸，過剩約0.7萬噸，盡管缺口收窄，但庫存去化緩慢進(jìn)一步加劇市場壓力。
需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。新能源汽車市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，動力電池備貨需求回升，磷酸鐵鋰電池憑借成本優(yōu)勢占據(jù)超70%市場份額，持續(xù)擠壓三元鋰電池空間。寧德時(shí)代等頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率保持90%以上，顯示主戰(zhàn)場需求韌性。然而，儲能市場受政策調(diào)整影響，國內(nèi)取消強(qiáng)制配儲政策后需求增速放緩，而海外市場需求因美國關(guān)稅政策存在不確定性。消費(fèi)電子領(lǐng)域雖因5G設(shè)備換代補(bǔ)貼政策帶動鈷酸鋰需求反彈，但整體增量有限，難以對沖主戰(zhàn)場波動。
期貨市場波動則反映資金博弈與政策擾動的雙重影響。8月28日盤面劇烈震蕩，江西礦端供應(yīng)擔(dān)憂雖為短期導(dǎo)火索，但實(shí)際減產(chǎn)影響有限。多空雙方圍繞新能源汽車“金九銀十”預(yù)期、儲能政策利好與全球供給過剩、高庫存壓力展開拉鋸。技術(shù)面上，碳酸鋰期貨價(jià)格進(jìn)入7.2萬-7.7萬元/噸震蕩區(qū)間，短期超買信號提示回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，市場普遍認(rèn)為若江西鋰礦整改政策未實(shí)質(zhì)落地，價(jià)格反彈難持續(xù)。
行業(yè)龍頭企業(yè)通過資源整合與成本優(yōu)化對沖周期風(fēng)險(xiǎn)。寧德時(shí)代依托宜春鋰礦項(xiàng)目及長期供應(yīng)協(xié)議，有效平抑原料價(jià)格波動，二季度毛利率提升至25.6%。天齊鋰業(yè)通過調(diào)整鋰精礦定價(jià)周期、清庫存，2025年一季度扭虧為盈，凈利潤同比增102.98%。贛鋒鋰業(yè)雖仍處虧損，但通過阿根廷鹽湖項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)降低成本，加速布局2026-2027年供需反轉(zhuǎn)預(yù)期。
展望后市，碳酸鋰價(jià)格中長期底部區(qū)間或?yàn)?萬-7萬元/噸。短期供給收縮力度與需求爆發(fā)節(jié)奏是關(guān)鍵變量，長期則需關(guān)注固態(tài)電池量產(chǎn)進(jìn)度、歐美新能源補(bǔ)貼政策及低成本產(chǎn)能釋放節(jié)奏。今日價(jià)格下跌既是供需博弈的短期結(jié)果，也是行業(yè)深度調(diào)整的縮影。在成本分化與新興需求交織的背景下，市場正等待一場“沉睡產(chǎn)能”出清與技術(shù)創(chuàng)新突破的共振。對于投資者而言，緊跟龍頭企業(yè)資源布局與政策風(fēng)向，或?yàn)槠凭株P(guān)鍵。
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