近日，美國商務部依據《聯邦公報》最新公告，正式對407個稅號的鋁衍生產品加征50%進口關稅，范圍從啤酒罐、汽車零部件到建筑型材一網打盡。這一“擴大版”清單在程序上延續了6月4日已實施的50%基礎稅率，卻在產品廣度上大幅延伸，被路透社稱為“美國保護主義史上最大的一次范圍擴張”。
短期沖擊首先體現在現貨溢價與供應缺口兩條主線。在鋁產業鏈，美國鋁業公司（Alcoa）二季度財報電話會議透露，高關稅已使其美國冶煉廠噸鋁現金成本抬升約一成，公司正在評估將部分半成品轉移至加拿大、墨西哥加工后再返銷美國的可行性。值得注意的是，關稅清單中的“衍生產品”定義首次涵蓋了含鋼鋁零部件的機電設備，這意味著機床、家電、光伏支架等下游行業將在四季度集中面臨補稅或供應鏈遷移的選擇。
后市，美國國內“補缺口”與“降成本”兩條邏輯將同時演繹。一方面，白宮正醞釀動用《國防生產法》授權，加快審批閑置高爐復產，但市場人士普遍預計，從點火到產出至少需要9—12個月，遠水難解近渴；另一方面，部分大型制造商已啟動“北美近岸布局”，將深加工環節前移至墨西哥、加拿大，以規避衍生產品關稅，鋁材跨區價差及北美物流鏈溢價將成為下半年的價格信號。
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