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黃金突破3390美元!美聯儲+法國政局雙震,黃金逆勢創兩周新高

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2025年8月26日,國際金價在美聯儲政策波動與法國政局動蕩的雙重催化下,展現強勁避險屬性。現貨黃金尾盤突破3390美元/盎司關口,最終收漲0.83%至3393.7美元/盎司,創下近兩周新高。

2025年8月26日,國際金價在美聯儲政策波動與法國政局動蕩的雙重催化下,展現強勁避險屬性。現貨黃金尾盤突破3390美元/盎司關口,最終收漲0.83%至3393.7美元/盎司,創下近兩周新高。

一、雙引擎驅動:美聯儲與法國政局共振

當日美聯儲官員對貨幣政策的表態出現分歧,部分委員強調"通脹回落基礎尚不牢固",而另一派則主張"過早降息可能引發二次通脹"。這種不確定性直接推高市場對黃金的避險需求。與此同時,法國極右翼政黨在國民議會選舉中意外突破,引發市場對歐元區財政政策連貫性的擔憂,歐元兌美元匯率當日下跌0.7%,進一步強化了美元指數的走強預期,但黃金卻逆勢上行,凸顯其非美元資產屬性下的對沖價值。

二、機構資金轉向:ETF持倉量逆勢增加

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量當日增加1.43噸至959.92噸,終結連續三周的凈流出態勢。這一數據變化值得關注:一方面,自2025年7月以來,隨著美聯儲降息預期降溫,黃金ETF曾連續6周遭遇減持;另一方面,此次增持發生在金價突破關鍵阻力位后,暗示機構投資者可能正在調整戰術配置。對比歷史數據,2024年同期SPDR持倉量約為940噸,當前水平已恢復至疫情前高位區間。

三、礦業龍頭動態:產能調控與成本優化

紐蒙特礦業(Newmont)當日宣布將2025年黃金產量指引下調2%至680萬盎司,理由是"部分礦山品位下滑及環保合規成本上升"。無獨有偶,巴里克黃金(Barrick Gold)同日披露二季度單位成本同比上升8%,但強調"通過技術改造已實現全流程降本3%"。這些信息表明,礦業巨頭正在平衡產量與利潤,或對中長期供給端形成約束。值得注意是,世界黃金協會數據顯示,2025年全球黃金礦產量預計增長1.2%,增速較2024年收窄0.5個百分點。

四、技術面與情緒面:多空博弈加劇

從技術分析看,3390美元/盎司既是2025年6月以來形成的下降趨勢線壓制位,也是黃金成本曲線中85%分位線的關鍵支撐。當日突破意味著短期多頭占據優勢,但需警惕RSI指標超買風險。期權市場方面,CME數據顯示,8月26日黃金看漲期權持倉量增加12%,其中執行價3450美元/盎司的合約增倉最顯著,顯示市場對后市存在分歧。

五、后市展望:三重變量待解

美聯儲9月議息會議:若政策基調轉向"數據依賴",可能引發市場重新定價降息路徑;

法國政局演變:極右翼能否主導財政政策,或將影響歐元區資本流動格局;

中國實物需求:作為全球最大黃金消費國,中秋國慶假期前的備貨節奏值得觀察。

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