2025年8月25日，。長江現(xiàn)貨1#白銀均價報收9355元/千克，較前一交易日上漲140元/千克；截止11:00滬銀主力合約2510更是一舉突破9300元/千克關(guān)口，上漲148元至9368元/千克，單日漲幅達1.61%。這一輪凌厲的漲勢背后，是多重因素交織的結(jié)果。
截止當日11:01美元指數(shù)小幅上漲0.2%至97.92，但整體仍維持低位震蕩格局。美聯(lián)儲官員近期釋放的“鴿派”信號持續(xù)發(fā)酵——波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示“可能需進一步加息”，而費城聯(lián)儲主席哈克則傾向“保持利率穩(wěn)定”，市場普遍預(yù)期9月加息概率不足兩成，年內(nèi)再加息25個基點的概率僅四成。美元指數(shù)承壓下行預(yù)期，直接降低了以美元計價的白銀持有成本，推動資金涌入貴金屬市場。
全球地緣局勢緊張成為另一大催化劑。美日韓三國簽署軍事協(xié)議、俄羅斯政局變動等事件頻發(fā)，疊加中東地區(qū)局勢持續(xù)緊張，市場避險情緒顯著升溫。白銀作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，其金融屬性在不確定性加劇的背景下被進一步激活。
白銀的工業(yè)屬性正在釋放長期利好。2024年全球光伏行業(yè)白銀消耗量達4800噸，同比增長22%，每塊光伏板用銀漿0.15克的需求疊加，形成龐大增量；新能源汽車電池導(dǎo)電材料、電子元器件等領(lǐng)域的需求亦保持高速增長。匯豐銀行將2025年白銀均價預(yù)期上調(diào)至35.14美元/盎司，供需缺口擴大至2.06億盎司，工業(yè)需求成為銀價的重要支撐。
截止22日全球最大白銀ETF（iShares Silver Trust）持倉量15288.82噸，較上一交易日減少11.3噸，顯示短期資金流出，但技術(shù)面來看，滬銀主力合約已突破關(guān)鍵阻力位，短期趨勢偏強。分析人士指出，若美元指數(shù)延續(xù)弱勢，且地緣風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，銀價有望挑戰(zhàn)9500元/千克關(guān)口；但需警惕美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向信號或美元反彈帶來的短期回調(diào)壓力。
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