2025年8月25日，據長江有色金屬網獲悉，長江現貨市場1#鉛價報16875-16975元/噸（均價16925元/噸），較前一日價格上漲100元。此輪價格上行受宏觀政策、供需格局及市場情緒三重因素驅動。
宏觀催化??：美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上釋放鴿派信號，市場對9月降息預期大幅升溫，美元走弱壓力緩解，為鉛價反彈提供外部支撐。美股應聲反彈，市場風險偏好回暖，多頭做多情緒高漲，提振大宗商品價格普漲，本交易日鉛價迎反彈契機。
供應收緊??：鉛礦端受礦石品位下降、環保限產雙重制約，開采量收縮；冶煉廠因原料不穩定、設備檢修及新產能投放受阻，整體供應偏緊，基本面形成價格托底。
需求預熱??：傳統“金九銀十”旺季臨近，汽車啟動電池、電動自行車動力型電池需求預期回升；疊加儲能等新興領域用鉛需求向好，市場交投隨情緒回暖趨于活躍，資金參與度提升進一步推升價格。
產業鏈上下游現狀??
上游??：鉛礦企受資源稟賦緊張、環保成本高企雙重制約，議價能力增強；國內鉛精礦產量因資源約束增長有限，雖進口窗口多數時間開啟、進口量同比增加，但整體供應仍偏緊。
中游??：冶煉廠面臨原料不穩定、成本高企難題，擴產意愿低迷，部分企業庫存積壓；原生鉛與再生鉛企業利潤空間壓縮，市場競爭加劇。
下游??：鉛酸蓄電池企業開工率受淡季需求分化走弱及成本壓力影響波動，終端消費表現疲軟；企業通過策略調整應對需求分化，產業鏈整體呈現“上游供應支撐、下游需求壓制”格局。
后市展望：
短期看，供應偏緊格局與旺季需求預期或支撐鉛價延續上行，但需警惕美聯儲政策落地節奏、下游實際補庫進度及國際貿易環境變化帶來的波動風險。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
