9 月 24 日，現(xiàn)貨黃金上演 “過山車” 行情：早間延續(xù)歷史高位勢能沖高后，受美元強勢拉升沖擊，盤中直線下探至 3717.52 美元 / 盎司，較日高暴跌 60 美元；午后隨著美債收益率回落，金價逐步收復(fù)失地，最終收報 3735.89 美元 / 盎司，收跌 0.75%。
下跌核心：美元走強的三重邏輯?
匯率市場強勢突破?
當日美元指數(shù)大漲 0.63%，報 97.88，創(chuàng)下 9 月 15 日以來新高，對歐元、日元匯率分別上漲 0.64%、0.86%。美元走強直接削弱黃金的非美貨幣計價吸引力，推動投機資金短期撤離。?
美聯(lián)儲政策預(yù)期支撐?
華爾街見聞指出，美聯(lián)儲 9 月 SEP確立政策路線，10 月降息概率驟降，匯豐策略師強調(diào) “美國經(jīng)濟復(fù)蘇與降息預(yù)期降溫的組合” 顯著利好美元。疊加 8 月核心 CPI 仍達 3.1% 的黏性通脹數(shù)據(jù)，市場對美聯(lián)儲維持高利率預(yù)期升溫。?
經(jīng)濟基本面分化助力?
美國二季度 GDP 同比增長 2.1%，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升至 0.9%，而全球景氣衰退概率僅 32.1%，削弱黃金避險屬性。反觀歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟，進一步凸顯美元資產(chǎn)吸引力。?
反彈推手：實物需求與資產(chǎn)再平衡?
美債收益率提供緩沖?
盡管美元走強，但美國 10 年期國債收益率報 4.14%，降低黃金持有機會成本，成為反彈重要支撐。?
實物黃金消費逆勢增長?
國內(nèi)龍頭金店同步漲價，周大福、老鳳祥等品牌實物金價突破 1098 元 / 克，單日漲幅超 1.1%，反映終端消費對金價回調(diào)的承接力。?
市場情緒未現(xiàn)極端?
美國恐懼與貪婪指數(shù)報 53.5，處于中性區(qū)間，未觸發(fā)恐慌性拋售，為抄底資金介入創(chuàng)造條件。?
后市展望：多空博弈加劇?
短期需重點關(guān)注兩大信號：一是 10 月美聯(lián)儲議息會議是否釋放鷹派信號，二是黃金 ETF 持倉變動。若美元指數(shù)站穩(wěn) 97.5 關(guān)口，金價或測試 3700 美元支撐；若實物消費持續(xù)回暖，有望依托 3720 美元重啟升勢。
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