2025年9月16日 長江有色金屬網快訊
今日三氧化二銻99.8%主流報價區間降至156,000-157,000元/噸，均價156,500元/噸，較前一交易日下跌2,500元/噸，創2024年10月以來新低。
銻產業鏈在光伏需求收縮、政策調整深化及全球供應鏈重構背景下的深度調整壓力，市場供需矛盾進一步激化。
供給端：國內檢修與進口補充博弈加劇
國內銻冶煉企業自7月起實施輪流檢修，涉及產能約12萬噸/年，導致銻精礦加工費降至低位。盡管國內減產，但進口原料補充作用顯現，1-7月銻礦砂進口量增長，俄羅斯、塔吉克斯坦貢獻增量，部分抵消國內減產影響。國際市場上，銻錠報價維持在55,000-58,000美元/噸區間，但受終端需求走弱影響，8月海外價格較月初回調。新實施的《重有色金屬精礦產品中有害元素的限量規范》進一步要求銻精礦中砷、鎘等有害元素含量嚴控，抬高了進口原料合規成本。
需求端：光伏與阻燃劑雙核心承壓
光伏玻璃窯爐冷修計劃增加導致阻燃劑需求持續低迷，部分中小廠商為回籠資金以低于市場價出貨。房地產新開工面積下滑進一步拖累阻燃劑采購積極性，氧化銻企業毛利率普遍壓縮。海外市場同樣面臨挑戰，歐盟擬修訂《有害物質限制指令》，將銻化合物納入管控清單，可能壓縮出口市場空間。盡管HJT電池低溫銻膠膜技術有所突破，但短期內難以形成規模替代效應，光伏領域需求復蘇仍需時間。
政策端：出口管制與環保升級雙軌施壓
行業傳聞銻制品出口退稅率或從13%下調至9%，若落地將削弱中國產品國際競爭力。與此同時，國內反內卷政策持續發力，部分企業轉向高附加值產品，但短期內難以對沖傳統領域需求下滑。2024年9月實施的銻出口管制導致美國軍工產業鏈陷入“銻荒”，但國內再生銻產能釋放有限，加劇短期供需失衡。
全球銻資源靜態儲采比不足25年，中國銻產量占全球比例降，資源稀缺性支撐價格中樞。
但短期需警惕兩大風險：一是無鹵阻燃劑技術突破可能削弱銻需求，歐盟RoHS指令對電子設備用銻的限制已導致年需求減少約3,000噸；二是碳酸鋰等關聯材料價格波動或引發產業鏈連鎖反應，當前碳酸鋰價格較年初下跌42%，間接壓制銻在儲能領域的應用拓展。
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