一、行情回顧：期現聯動上行，多晶硅價格創階段新高
7月21日，長江有色金屬網數據顯示，長江綜合多晶硅報價30000-34000元/噸，均價32000元/噸，單日上漲250元/噸，漲幅達0.78%，延續了近期光伏材料價格的強勢格局。多晶硅2509期貨合約同步走高，盤中突破45850元/噸壓力位，最終收于45660元/噸（截至15:00分收盤），技術面形成“高位震蕩”形態，多頭勢能仍占優。
二、宏觀驅動：新能源政策加碼，市場情緒全面回暖
1. 國內政策紅利釋放，光伏產業需求預期升溫
•工信部上周宣布將推動鋼鐵、有色等十大重點行業穩增長方案，明確“調結構、優供給、淘汰落后產能”方向，直接利好光伏上游材料多晶硅的優質產能發展。
•國務院《2024-2025年節能降碳行動方案》提出“加快建設以沙漠、戈壁、荒漠為重點的大型風電光伏基地”，推動光伏裝機需求持續增長。
•中國LPR利率維持1年期3.00%、5年期以上3.50%不變，延續穩健貨幣政策，但A股光伏板塊上行與商品市場形成聯動效應。
•光伏行業"反內卷"政策持續推進，明確要求多晶硅價格不得低于全成本銷售。當前頭部企業報價仍集中于49-50元/千克，市場反饋顯示上周上下游陸續成交，以老單配合新單出貨為主，成交重心整體上移。盡管近期宏觀因素推動多晶硅走勢偏強，但短期基本面仍未現顯著改善。
2. 海外降息預期發酵，成本支撐強化
美聯儲部分官員釋放鴿派信號，暗示年內或兩次降息，美元指數回落至98.5下方，提振以美元計價的大宗商品價格。
三、基本面支撐：供需緊平衡，成本傳導順暢
1. 供應端：產能釋放有限，庫存低位支撐價格
國內多晶硅新增產能投產節奏放緩，頭部企業檢修影響短期供應，市場庫存維持低位。
海外硅料進口成本受運費上漲影響，國內價格優勢凸顯，支撐現貨價格。
2. 需求端：光伏裝機超預期，電池片環節需求旺盛
1-6月國內光伏新增裝機102.48GW，同比增長30.7%，帶動多晶硅消費量持續攀升。
N型電池片滲透率提升，對高純度多晶硅需求增加，推動產品結構升級。
四、技術面解析：多頭趨勢未改，46000元/噸關口待突破
1. 關鍵點位突破
多晶硅2509合約突破45850元/噸壓力位，均線系統呈多頭排列，5日、10日均線金叉向上，短期趨勢向上。
成交量在價格上漲階段顯著放大，顯示買方力量主導；價格回調至44065元/噸后獲支撐，驗證多頭韌性。截至當日收盤價格最終定格在45650元/噸。
2. 支撐與壓力位
支撐位：40400元/噸（近期低點）、44000元/噸（均線系統支撐）。
壓力位：45855元/噸（前高）、46000元/噸（心理關口）。若突破46000元/噸，或引發技術性買盤涌入。
五、后市展望：政策與供需博弈，多晶硅維持偏強格局
1. 短期看漲邏輯
國內新能源政策持續發力，疊加海外降息預期，市場情緒或繼續主導多晶硅上行。
基本面低庫存+需求增長，成本支撐邏輯有效，多晶硅有望挑戰46000元/噸關口。
2. 風險提示
全球貿易局勢惡化（如光伏產品關稅升級）可能沖擊出口需求。
硅料新增產能集中投產，若供需失衡，價格或面臨階段性回調。
結語：多晶硅在政策紅利與技術升級的雙重驅動下，短期強勢格局明確。投資者可關注46000元/噸關口突破情況，同時警惕產能過剩風險。
（數據來源：長江有色金屬網、上海期貨交易所、工信部新聞發布會）
