今日據(jù)長江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長江現(xiàn)貨市場1#鎳價報120800-123200元/噸，均價122000元/噸，較前下跌1700元，呈弱勢震蕩。
??影響因素分析??：
宏觀面??：美聯(lián)儲政策不確定性仍存，美印50%關(guān)稅生效加劇全球供應(yīng)鏈擾動，抑制鎳需求預(yù)期；美元指數(shù)反彈抬升以美元計價鎳的成本壓力；市場靜待PCE數(shù)據(jù)公布，多頭觀望情緒濃厚。
供應(yīng)端??：全球鎳礦供應(yīng)高度依賴印尼，其2025年鎳礦配額增加，疊加濕法冶煉（HPAL）項目加速投產(chǎn)，MHP（氫氧化鎳鈷）及高冰鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升。同時，菲律賓雨季結(jié)束后中低品位鎳礦到港量增加，國內(nèi)鎳礦庫存攀升，導(dǎo)致市場供應(yīng)壓力增大。僅硫酸鎳因鹽廠挺價、MHP檢修流通偏緊，但難改供應(yīng)過剩格局。
需求端??：傳統(tǒng)旺季未現(xiàn)爆發(fā)增長，不銹鋼剛需采購為主，合金、電鍍增量有限；新能源領(lǐng)域：碳酸鋰價格暴跌致前驅(qū)體企業(yè)排產(chǎn)減少，高鎳三元訂單恢復(fù)緩慢，企業(yè)傾向消耗庫存，采購意愿低迷。房地產(chǎn)低迷拖累不銹鋼制品需求，整體需求疲軟。
現(xiàn)貨交投??：市場貨源充足，貿(mào)易商積極出貨，但下游僅維持剛需補(bǔ)庫，交投平淡，缺乏反彈動力。
產(chǎn)業(yè)鏈上下游現(xiàn)狀：
上游：印尼鎳礦增量持續(xù)兌現(xiàn)，濕法冶煉技術(shù)逐步替代火法工藝，但中小廠商受限于高投資門檻。菲律賓高品位鎳礦出口占比下降，中國企業(yè)加速在印尼布局冶煉產(chǎn)能。
中游：精煉鎳產(chǎn)能過剩加劇，國內(nèi)產(chǎn)量同比激增，電積鎳成本優(yōu)勢推動出口增加。硫酸鎳價格下行，鹽廠因虧損減產(chǎn)，供需矛盾突出。
下游：不銹鋼行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩與需求疲軟雙重壓力，200系不銹鋼搶占市場份額，300系鋼廠調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏；電池材料領(lǐng)域，前驅(qū)體企業(yè)庫存高企，海外訂單結(jié)構(gòu)向高鎳化調(diào)整，但需求增長乏力。
??走勢預(yù)測??：短期供應(yīng)寬松難改，新能源與傳統(tǒng)需求雙弱，鎳價或延續(xù)跌勢，預(yù)計區(qū)間12.01萬-12.1萬元/噸。需關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)、供應(yīng)動態(tài)及需求復(fù)蘇信號。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
