宏觀壓力陡增疊加供需分化，短期銅價重心下移
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銅：關稅落地引發震蕩，短期重心下移
宏觀面：美國6月PCE同比漲2.6%（預期2.5%），核心PCE持穩2.8%（預期2.7%），疊加特朗普政府銅關稅政策結構性調整（半成品50%高關稅、原料豁免），市場避險情緒升溫，美元指數突破100關口，壓制銅價。
供需面：關稅落地后，短期銅價下跌釋放部分需求，下游逢低補庫，但訂單復蘇緩慢，仍以剛需為主；供應端原料持續流入，但政策細則要求2027年起國產廢銅25%內銷，或加劇中長期原料競爭。
技術面：倫銅跌至兩個月低位，滬銅主力參考77500-78300元/噸區間，關注關稅落地后持續影響。
預測：短期現貨重心繼續下移，跌勢延續。
鋁：庫存累積疊加淡季，鋁價承壓走軟
宏觀面：美聯儲維持利率不變，鮑威爾鷹派表態削弱9月降息預期，與特朗普降息訴求形成分歧，美元走強壓制金屬價格。
供需面：氧化鋁產能維持歷史高位，供需偏過剩；鋁錠庫存持續累積，淡季需求疲軟，僅廢鋁供應偏緊對價格形成有限支撐。
技術面：滬鋁主力關鍵壓力20900-21050元/噸，短期支撐20250元/噸附近。
預測：內外金屬聯動下挫，今日鋁價跌勢為繼。
鋅：供增需減矛盾凸顯，高位風險加劇
宏觀面：美PCE數據超預期，貿易戰及美聯儲鷹派立場推升美元至100關口，美股、原油集體下挫，壓制風險偏好。
供需面：鋅精礦供應增加預期兌現，煉廠新產能投放及檢修復產令供應增長陡增；需求端持續疲軟，社庫累庫幅度擴大，供過于求局面深化。
技術面：滬鋅主力倉量收縮，上方空間壓縮，需警惕高位快速回落風險，關鍵壓力22900元/噸，支撐22200元/噸。
預測：多頭減倉疊加基本面壓力，鋅價保持跌勢。
鉛：供需兩弱，震蕩下行
宏觀面：美指反彈壓制大宗商品，鉛價延續弱勢。
供需面：原生鉛開工率回升，供應趨向寬松；再生鉛受廢電瓶回收放緩及環保檢查影響，產量小降。需求端汽車電池需求增長受限，電動自行車訂單下滑，儲能領域規模尚小。
現貨：按需采購為主，成交謹慎。
預測：短期鉛價震蕩下行。
錫：供需博弈，震蕩偏弱
宏觀面：外部情緒謹慎偏空，傳導至國內錫市。
供需面：緬甸復產預期推遲，原料偏緊；半導體及AI服務器帶動高端焊料需求，但出口受關稅沖擊，傳統領域訂單減少。
現貨：觀望情緒濃厚，成交偏淡。
預測：短期宏觀情緒與供需博弈，錫價震蕩偏弱。
鎳：供應寬松，震蕩整理
宏觀面：美指反彈壓制大宗商品，鎳價弱勢回調。
供需面：印尼鎳礦高產但臺風影響出貨，精煉鎳過剩格局延續；高鎳三元材料需求增長，但不銹鋼消費淡季疊加關稅擾動，采購謹慎。
現貨：成交偏淡，貿易商交投為主。
預測：宏觀情緒偏空主導，鎳價延續震蕩整理。
總結
今日金屬市場集體承壓，核心矛盾集中于：
1、宏觀壓力：美PCE數據超預期、美聯儲鷹派立場及特朗普政策博弈推升美元，壓制風險資產；
2、供需分化：銅、鋁、鋅供增需減矛盾深化，鉛、錫、鎳需求端亮點有限；
3、政策擾動：美國銅關稅落地引發產業鏈調整，需關注后續衍生影響。
4、操作建議：謹慎追高，重點關注銅關稅細則、鋁錠去庫節奏及鋅煉廠投產進度。
8月1日長江現貨價格動態：
| 品名 | 價格區間 | 均價 | 漲跌 | 單位 | 日期 | 走勢 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1#銅 | 78440-78480 | 78460 | -220 | 元/噸 | 08-01 |
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| 銅升貼水 | b260-b300 | 280 | 20 | 元/噸 | 10:15 |
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| A00鋁 | 20500-20540 | 20520 | -60 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鋁升貼水 | c30-b10 | -10 | 10 | 元/噸 | 10:15 |
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| 0#鋅 | 22300-22400 | 22350 | 20 | 元/噸 | 08-01 |
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| 1#鋅 | 22200-22300 | 22250 | 20 | 元/噸 | 08-01 |
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| 1#鉛 | 16650-16750 | 16700 | -150 | 元/噸 | 08-01 |
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| 1#鎳 | 120100-122100 | 121100 | -400 | 元/噸 | 08-01 |
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| 1#錫 | 263250-265250 | 264250 | -1,000 | 元/噸 | 08-01 |
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| R410A專用紫銅管 | 83460-83460 | 83460 | -220 | 元/噸 | 08-01 |
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| 無氧銅絲(硬) | 79470-79770 | 79620 | -220 | 元/噸 | 08-01 |
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| 漆包線 | 81730-85730 | 83730 | -220 | 元/噸 | 08-01 |
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| 磷銅合金 | 80650-87450 | 84050 | -200 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鋁合金ADC12 | 20100-20300 | 20200 | 0 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鑄造鋁合金錠(A356.2) | 21300-21700 | 21500 | 0 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鑄造鋁合金錠(A380） | 21100-21300 | 21200 | 0 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鑄造鋁合金錠(ZL102) | 20800-21000 | 20900 | 0 | 元/噸 | 08-01 |
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| 鑄造鋁合金錠(ZLD104) | 20700-20900 | 20800 | 0 | 元/噸 | 08-01 |
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本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資需謹慎，據此操作風險自擔。
