2025年10月27日，廣州期貨交易所碳酸鋰主力2601合約偏強上行，盤中最高觸及82000元/噸，最低在79580元/噸，14：10分報81760元/噸，上周1880元/噸，漲幅2.35%。長江有色金屬網同步顯示，長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價躍升至78500元/噸，較前日大漲1000元；工業級碳酸鋰99.2%均價報76600元/噸，漲幅亦達1000元。這一價格突破，標志著碳酸鋰市場在經歷長期調整后，正式進入“供需重構”新周期。
宏觀共振：政策與數據雙重托底
本次價格上漲并非孤立事件。宏觀層面，中美在東盟峰會達成貿易協議框架，美國暫停對中國商品加征額外關稅，中國則推遲稀土出口管制并恢復購買美國大豆，市場風險偏好顯著回升。同期，中國9月規模以上工業企業利潤同比增長21.6%，創2023年11月以來最快增速，野村證券指出“低基數效應雖存在，但需求復蘇趨勢明確”。美聯儲降息預期（周三降息25基點）進一步推高商品需求預期，借貸成本降低對金屬消費形成直接刺激。
庫存去化：13萬噸高位下的結構性改善
庫存數據揭示市場供需格局的微妙變化。庫存數據顯示，截至10月24日，碳酸鋰周度庫存13.04萬噸，環比減少2292噸，去庫主要集中在冶煉廠和下游環節。這一趨勢自8月以來持續，長假后去庫幅度擴大至每周2000噸，遠超季節性規律。
需求端，新能源產業鏈爆發式增長成為核心驅動力。中汽協數據顯示，2025年前9個月國內新能源電動汽車銷量同比增長35%，全年增速鎖定30%以上；歐洲市場增速達25%，儲能領域更顯“爆發式”增長——前9個月我國儲能海外訂單同比激增132%，9-10月一線廠商海外訂單排至明年。分析預測，2025年全球儲能需求同比增幅將達63%，2030年復合增長率維持15%。
價格邏輯：8萬關口是“見頂”還是“新起點”？
目前價格突破8萬關口，引發市場對“見頂”的討論。但專家分析指出，當前供需格局不支持價格反轉。
需求持續性：正極材料廠需求“火爆可續”，明年需求大概率超預期。儲能市場“淡季不淡”特征明顯，10-11月下游工廠訂單排滿，海外訂單延續高增長。
供給彈性：短期供給無顯著增量，上游大廠復產仍存不確定性。江西鋰云母礦因環保政策收緊，產量持續受限；鹽湖提鋰雖成本優勢顯著（回收率提升至95%），但產能釋放需時間。
庫存壓力測試：當前庫銷比僅覆蓋1個多月用量，分析指出“庫銷比1個月屬健康區間”，熊偉強調“年復合增速20%-30%背景下，13萬噸庫存無壓力”。
未來展望：震蕩上行還是二次探底？
分析認為，價格突破后需“震蕩休整再選擇方向”。若11月庫存繼續去化、需求維持“淡季不淡”，碳酸鋰期貨價格有望持續上漲。技術面看，主力合約在8萬關口形成支撐，下方空間有限；但需警惕供給端超預期釋放（如澳洲鋰礦復產）或宏觀情緒轉向。
市場預測，2025年全球碳酸鋰產量約137萬噸（中國占70%），2025-2026年供應過剩幅度收窄，長期需等待高成本產能出清及固態電池商業化突破。
綜合來看，碳酸鋰價格突破8萬關口，既是供需雙輪驅動的結果，也是市場對新能源產業前景的樂觀投票。在政策托底、需求爆發、庫存去化的三重支撐下，短期價格或維持震蕩上行態勢。但需警惕供給端變量與宏觀情緒波動，長期價格走勢仍需緊盯庫存去化速度及新興需求（如固態電池、人形機器人）的落地節奏。
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