2025年10月21日，長江有色金屬網數據顯示，國內1#鉻現貨均價攀升至65,900元/噸，單日漲幅達3,450元/噸（5.2%）。
供給端：產能釋放承壓與進口收縮共振
國內鉻鐵主產區產能釋放節奏受政策調控影響，主要產區開工率維持動態平衡，但新增產能釋放進度滯后。進口端受地緣政治及貿易政策擾動，主要出口國出口配額收緊導致到港量環比下降，港口庫存增速顯著放緩。部分具備海外資源布局能力的企業通過長協訂單鎖定原料供應，但中小廠商仍面臨成本攀升壓力。
需求端：傳統領域收縮與新興需求增長分化
傳統下游領域受房地產周期下行影響，建筑用不銹鋼需求持續疲軟，鋼廠采購策略轉向謹慎。但高端制造領域需求呈現結構性增長，新能源汽車、航空航天等產業對高純度鉻合金需求顯著提升，部分細分領域訂單量同比實現兩位數增長。這種需求分化導致市場呈現“低端過剩、高端緊缺”的特征。
政策端：環保限產與出口管制雙軌并行
主要產區環保督察力度持續加強，部分中小冶煉廠因環保不達標被要求限產或停產，合規企業生產成本壓力顯著增加。出口政策調整導致高附加值產品出口成本上升，企業加速轉向國內高端市場布局。與此同時，國際碳關稅政策倒逼企業加快綠色冶煉技術應用，行業技術升級進程提速。
宏觀層面：金融屬性強化與產業周期共振
美元指數波動及大宗商品金融屬性增強對價格形成支撐，國內制造業復蘇帶動工業領域用鉻需求邊際改善。但全球鉻礦供應過剩壓力仍存，主要資源國產能釋放節奏對價格中樞形成壓制。需重點關注主要經濟體貨幣政策轉向及地緣政治風險對供應鏈的潛在沖擊。
短期波動不改長期結構性趨勢
此次價格異動本質上是政策調整與市場預期共振的短期表現，行業基本面尚未發生根本性轉變。隨著新增產能逐步釋放及下游需求結構調整深化，市場或進入新一輪供需再平衡階段。
鉻產業鏈2025年10月市場行情分析：上游壟斷加劇、中游產能分化、下游新興需求崛起
一、上游：全球鉻礦壟斷格局強化，中國供應瓶頸凸顯
鉻產業鏈上游以鉻礦開采與冶煉為主，全球資源分布高度集中，南非、哈薩克斯坦、土耳其三國掌控85%以上的鉻礦產量，其中南非占比達45%，是全球最大的鉻礦供應國。2025年以來，南非電力危機持續發酵，德班港罷工導致鉻礦銳減，進一步加劇了全球鉻礦供應緊張。與此同時，印尼青山集團鉻鐵項目投產，分流了中國部分進口資源。國內方面，西藏礦業羅布莎礦區擴產，鎖定國內高品位礦源，但整體自給率仍不足，無法緩解供應壓力。
二、中游：產能集中于內蒙古，環保政策倒逼產能優化
中游鉻鐵生產環節，中國產能集中于內蒙古、四川、廣西等能源豐富地區。受環保政策影響，內蒙古烏蘭察布能耗雙控政策持續收緊，鉻鐵企業開工率維持低位。頭部企業通過技術改造提升競爭力，如振華股份采用無鈣焙燒工藝，噸鉻鹽成本較傳統工藝降，掌握行業定價權。
三、下游：不銹鋼需求韌性支撐，新能源領域爆發成為新引擎
下游需求呈現新舊動能切換特征，不銹鋼產業鏈仍是鉻的核心需求端，2025年一季度不銹鋼粗鋼產量達1120萬噸，庫存周轉率壓縮至10天，剛需穩定。新能源領域需求爆發成為新的增長引擎：光伏領域，TOPCon電池高純鉻靶材采購量激增，庫存周轉率壓縮；氫能領域，鉻基合金在儲罐中的滲透率突破，單罐用量增，2025年全球需求預計突破7萬噸，占鉻總消費比重有所提升。
四、價格走勢：短期震蕩上行，長期面臨下行壓力
2025年10月，鉻鐵價格主要受南非供應緊張與新能源需求拉動。但長期來看，不銹鋼需求增速放緩，新能源領域需求雖增長但仍處于初期階段，加上印尼鉻鐵產能釋放，鉻價長期面臨下行壓力。
鉻產業鏈當前呈現上游壟斷、中游分化、下游新興需求崛起的特征，短期來看，南非供應緊張與新能源需求支撐價格，但長期需關注技術替代與政策變化帶來的影響。未來，掌握鉻礦資源與新能源技術（如氫能儲罐、光伏靶材）的企業將成為行業核心競爭力。
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