銻價“過山車”：從“稀缺寵兒”到“旺季遇冷”，背后藏著哪些產業(yè)密碼？
2025年10月21日，長江現(xiàn)貨1#銻均價報163000元/噸，看似企穩(wěn)的數字背后，是銻價自10月中旬以來累計暴跌超12000元的殘酷現(xiàn)實。這個全球儲采比僅18年、地殼豐度低于稀土的戰(zhàn)略性礦產，竟在傳統(tǒng)消費旺季遭遇“寒流”，市場不禁發(fā)問：昔日因“稀缺性”被瘋搶的銻，究竟怎么了？
需求端“塌陷”：傳統(tǒng)與新興領域雙雙失速
銻的消費命脈曾系于阻燃劑市場——占總量近五成。但2025年1-9月全國房地產新開工面積同比暴跌18.3%，連續(xù)八個月兩位數下滑，直接導致建材用阻燃劑采購量縮水22%。華東某阻燃劑巨頭庫存周轉天數飆至45天，被迫停采原料。更令人意外的是，曾被視為“救命稻草”的光伏領域也“啞火”。盡管全球光伏裝機目標370GW，但銻在光伏玻璃中單位消耗極低，每GW僅需0.3噸，且信義光能、福萊特等頭部企業(yè)三季度采購量環(huán)比降15%，隆基等企業(yè)推廣低銻配方更雪上加霜。全球制造業(yè)PMI連續(xù)四月低于榮枯線，工業(yè)金屬消費整體承壓，銻的需求端陷入“全面疲軟”。
供應端“放量”：意外增量打破緊平衡
供應端卻傳來“意外驚喜”。湖南黃金新龍礦業(yè)9月復產后，10月已滿產，月增800噸產量；華鈺礦業(yè)塔鋁金業(yè)項目產能超設計值20%，1-9月貢獻銻金屬量1.08萬噸。俄羅斯通過哈薩克斯坦轉口至中國的銻精礦環(huán)比增30%，50%min銻精礦報價下跌1.52%，成本支撐弱化。更關鍵的是，出口管制政策阻斷跨境套利通道，國內企業(yè)無法通過出口消化庫存，被迫內盤拋售，加速跌勢。
長期價值“錨定”：稀缺性邏輯從未消失
盡管短期回調，但銻的長期結構性價值不容忽視。全球銻探明儲量約150萬噸，中國獨占80萬噸，長期貢獻全球70%以上產量，但國內銻礦品位從2010年的5%降至2025年的2%以下，開采成本持續(xù)攀升。需求端，銻基負極材料可使鋰電池壽命提升3倍、能量密度增15%，浙江未來科技、華貿新材料等項目已投產，年需銻原料超3.5萬噸；軍工領域穿甲彈用銻鉛合金需求年增15%，戰(zhàn)略屬性凸顯。美國將銻列入關鍵礦產清單，中國啟動5000噸戰(zhàn)略收儲，全球電氣化進程帶來的需求增長，都在印證銻的稀缺性價值。
后市博弈：短期承壓與長期突圍
短期來看，銻價已逼近國內平均完全成本線（約15萬元/噸），成本支撐或減緩跌勢，但需求端實質性改善才是反彈關鍵。需密切跟蹤四季度房地產政策調整效果與光伏裝機增速。長期而言，銻的“稀缺性+戰(zhàn)略性”雙重屬性，將在全球電氣化浪潮中持續(xù)兌現(xiàn)價值。
當“稀缺寵兒”在旺季遇冷，市場分歧已然顯現(xiàn)：是短期超調后的修復，還是長期價值重估的起點？答案或許藏在銻的“資源稟賦”與“產業(yè)變革”的共振中——畢竟，在不確定的世界里，真正的稀缺資源，從不會真正“貶值”。
免責聲明：本文內容僅對市場進行分析，不構成投資建議。投資需謹慎，據此操作風險自擔。
