截止10月13日，國內白銀市場迎來強勢爆發。長江現貨1#白銀均價單日大漲230元/千克，漲幅超2%，報11245元/千克；截止15:00分滬銀主力合約突破11531元/千克，日內漲幅達2.84%，刷新年內高點。國際銀價同步堅挺，倫敦現貨白銀站穩50美元/盎司關口，COMEX期貨逼近49美元，全球白銀市場呈現跨市場聯動上漲態勢。
白銀為何突然“飆”起來？?
本輪白銀行情兼具“貴金屬避險屬性”與“工業需求擴張”雙重邏輯。隨著美聯儲9月降息落地，美元指數持續回落，實際利率下行直接推升無息資產估值。而黃金價格突破4050美元/盎司歷史關鍵位后，資金迅速向白銀這類估值洼地蔓延，形成貴金屬板塊內的補漲效應。
全球性風險疊加，催生避險需求?
俄烏沖突升級（“戰斧”導彈議題）、中東和平進程停滯（加沙峰會）、以及南亞邊境沖突（巴阿交火）等多地緣風險點同時爆發，形成罕見的“風險共振”。市場對全球穩定性擔憂加劇，資金從風險資產撤出，涌入黃金、白銀等傳統避險資產，推高價格。
?戰爭升級預期，強化工業與戰略屬性?
現代軍事裝備（如導彈制導系統、雷達、高性能航空發動機）和能源基礎設施（遭打擊后的修復）都大量消耗白銀。沖突范圍擴大與持久化的預期，會提前觸發市場對白銀戰略工業金屬屬性的定價，使其漲幅可能超越黃金。
更值得關注的是，白銀正遭遇罕見的流動性緊縮逼空。倫敦現貨市場出現期貨溢價擴大現象，部分空頭被迫平倉，交易商甚至啟動跨大西洋實物白銀運輸套利。這種結構性緊張暴露了白銀供需的深層矛盾：一方面光伏銀漿、電子觸點等工業需求持續增長，另一方面礦業供給增量有限。據行業測算，全球太陽能電池用銀需求年增速已超15%。
產業鏈影響：誰受益？誰承壓？??
?礦業企業明顯受益?：銀價上漲直接推高礦山利潤，白銀資源占比高、成本控制能力強的企業盈利空間顯著擴大。
?加工端成本傳導待觀察?：光伏銀漿、電鍍、飾品等下游企業面臨原料成本上漲，能否順利傳導至終端價格仍需市場檢驗。
相關龍頭企業
盛達資源（000603）
國內白銀龍頭，以礦山銀為主，銀儲量近萬噸，自給率超60%，原礦品位高且生產成本顯著低于行業，業績與銀價聯動性強。
湖南白銀（002716）
白銀全產業鏈冶煉領先企業，實現從勘探采選到冶煉深加工閉環，白銀類產品貢獻過半營收。
紫金礦業（601899）
全球綜合礦業巨頭，白銀主要來源于銅、鉛鋅、金等主產品礦體，雖規模大但屬非核心板塊，多元業務結構增強抗風險能力。
熱度能持續嗎？關鍵看這兩點?
短期來看，白銀在11200元/千克附近已形成支撐，若國際金價繼續走強，白銀有望維持強勢。
但仍需警惕兩大風險：
庫存壓力?：LME白銀庫存近期出現累積，或對漲勢形成壓制。
?政策預期擾動?：美聯儲后續議息會議若釋放偏鷹信號，可能引發貴金屬板塊整體回調。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
