長江有色金屬網(wǎng)，2025年10月9日長江綜合，多晶硅報價區(qū)間：49000-50500元/噸，均價49750元/噸；多晶硅復(fù)投料報價區(qū)間：50500-55000元/噸，均價52750；多晶硅菜花料報價區(qū)間：47000-49500元/噸，均價48250元/噸；多晶硅致密料報價區(qū)間：49500-53000元/噸，均價51250元/噸。
2025年三季度以來，多晶硅市場在政策調(diào)控與技術(shù)迭代的共同作用下，呈現(xiàn)供需格局改善、價格中樞上移的顯著特征。行業(yè)產(chǎn)能集中度提升與新興需求增長形成共振，市場周期拐點逐步明確，為新能源產(chǎn)業(yè)鏈注入新動能。
供給端：產(chǎn)能分層加劇，頭部集中效應(yīng)顯現(xiàn)
行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整后，產(chǎn)能格局發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。頭部企業(yè)通過工藝優(yōu)化與原料自供構(gòu)建壁壘，產(chǎn)能利用率恢復(fù)，而中小廠商受能耗標(biāo)準(zhǔn)提升及環(huán)保壓力影響，開工率不足，部分企業(yè)逐步退出市場。行業(yè)頭部企業(yè)集中度顯著提升，前五大廠商合計占據(jù)市場主要份額。新建項目需滿足更嚴(yán)格的能耗標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計2025年底國內(nèi)有效產(chǎn)能將降至240萬噸/年，較前期高點下降16.4%。
需求端：技術(shù)迭代驅(qū)動結(jié)構(gòu)性增長
光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級催生新需求動能。N型硅料因純度要求提升，溢價空間顯著擴(kuò)，推動多晶硅單噸毛利修復(fù)。盡管國內(nèi)集中式電站需求受組件價格壓制，但海外新興市場分布式裝機(jī)量激增，形成有效需求支撐。
產(chǎn)業(yè)鏈庫存仍處歷史高位，但庫存結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變：硅料廠庫存向硅片環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，下游采購策略趨于謹(jǐn)慎。現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)“冰火兩重天”：高品質(zhì)硅料成交價突破5.2萬元/噸，而普通料仍承壓于低位。期貨市場因產(chǎn)能收儲預(yù)期反復(fù)波動，資金對新能源賽道配置需求升溫。
《電子信息制造業(yè)2025-2026年穩(wěn)增長行動方案》明確將N型料占比納入產(chǎn)能考核指標(biāo)，倒逼企業(yè)技術(shù)升級。歐盟碳關(guān)稅第二階段實施后，出口企業(yè)碳成本核算壓力陡增，東南亞中轉(zhuǎn)加工基地建設(shè)提速。國內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)低位運(yùn)行，但新能源產(chǎn)業(yè)獲定向信貸支持，光伏設(shè)備更新貸款貼息政策落地，形成定向托底。
行業(yè)預(yù)計2025年第四季度將進(jìn)入供需緊平衡狀態(tài)，全年需求約26.8萬噸，有效供給25.2萬噸。頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢，加工費有望修復(fù)至8,000-10,000元/噸區(qū)間。中長期看，N型料主導(dǎo)、顆粒硅放量將重構(gòu)行業(yè)格局，價格中樞或回升至5.5-6萬元/噸。技術(shù)迭代（如鈣鈦礦疊層電池）或催生單耗下降，但新興市場需求擴(kuò)張將抵消此影響，行業(yè)進(jìn)入“高質(zhì)量發(fā)展”新周期。
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