10月20日銅期貨市場動態：今日滬期銅高開走強；主力月2512合約開盤價報84660元/噸，盤中最高85980元/噸，最低84410元/噸，昨結84760元/噸，今日收盤價報85380元/噸，漲620元，漲幅0.73%。滬銅主力2512合約全天成交量158656手增加37606手，持倉量226910手增加11337手。亞盤時段，倫銅偏強上行，北京時間14：58最新報價10664美元/噸，漲57美元/噸，漲幅0.52%。
長江銅業網銅價格統計：今日國內現貨銅價格大漲，長江現貨1#銅價報85990元/噸，漲1050元，升水150-升水190，漲10元；長江綜合1#銅價報85920元/噸，漲1025元，升水50-升水150，跌15元；廣東現貨1#銅價報85870元/噸，漲960元，貼水50-升水150，跌80元；上海地區1#銅價報85900元/噸，漲1070元，升水40-升水120，漲30元。
長江銅市分析：
宏觀面，美方有意延長對華關稅暫停期以換取中方稀土出口管制推遲，中方堅持平等磋商立場。美聯儲降息路徑現分歧：沃勒主張謹慎降息，米蘭呼吁50基點大幅降息。但市場對美聯儲寬松貨幣政策持高度預期，美元或進一步承壓。CME工具顯示10月降息概率近100%，12月再降概率約96%。中國三季度GDP年率4.8%，前值5.2%，增速放緩受房地產低迷、外需疲軟及中美貿易緊張拖累；三季度全國規模以上工業產能利用率74.6%，環比升0.6個百分點，同比降0.5個百分點。
基本面，海外礦端擾動加劇供應緊張預期，國內銅精礦加工費持續低位，盡管上周電解銅社會庫存累積至五個半月高位，但整體庫存水平仍弱保持在同期低位，對價格有支撐。近期冶煉廠出口增加、進口減少，現貨供應趨緊;需求方面，節后銅價沖高拉漲后維持高位姿態。現貨市場交投維穩，持貨商挺價意愿強，逢高出貨積極，下游按需交易為主。午后漲勢為繼，持貨商觀望緩出，市場存在部分追漲補貨舉動，整體看階段性剛性需求釋放尚可，推動交易量增加。
整體看，短期宏觀不確定性仍存，中美貿易談判進展影響市場情緒，滬銅進入高波動階段。但基本面維持強韌，全球礦端供應緊缺、國內精銅產量降溫，國內精銅產量降溫及社庫反彈有限，銅價或延續震蕩，需密切關注貿易局勢演變。
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