10月15日銅期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：今日滬期銅早盤(pán)低開(kāi)走弱，午后走勢(shì)受外盤(pán)帶動(dòng)反彈整理；主力月2511合約開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)84180元/噸，盤(pán)中最高85990元/噸，最低83820元/噸，昨結(jié)85710元/噸，今日收盤(pán)價(jià)報(bào)85800元/噸，漲90元，漲幅0.11%。滬銅主力2511合約全天成交量125539手減少85445手，持倉(cāng)量175899手減少11667手。亞盤(pán)時(shí)段，倫銅偏強(qiáng)上行，北京時(shí)間14：58最新報(bào)價(jià)10727美元/噸，漲128美元/噸，漲幅1.21%。
長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格下跌，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)85590元/噸，跌480元，升水150-升水190，漲20元；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)85495元/噸，跌505元，升水20-升水130，跌5元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)85400元/噸，跌530元，貼水120-升水80，跌30元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)85500元/噸，跌500元，升水40-升水120，持平。
長(zhǎng)江銅市分析：
宏觀面，周二特朗普以中國(guó)“刻意減少美豆采購(gòu)”為由，威脅終止部分對(duì)華貿(mào)易關(guān)系并將食用油貿(mào)易納入報(bào)復(fù)范疇。此言論加劇市場(chǎng)對(duì)中美關(guān)系惡化擔(dān)憂，疊加美國(guó)政府停擺風(fēng)險(xiǎn)升溫影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及工業(yè)金屬需求，部分投資者選擇獲利了結(jié)。中國(guó)早前宣布擴(kuò)大稀土出口管制后，美隨即威脅對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征100%關(guān)稅，全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景再添陰云。雖雙方仍為月底韓國(guó)元首會(huì)晤留余地，但市場(chǎng)情緒已趨謹(jǐn)慎。然美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿調(diào)色彩濃厚，10月降息幾成定局，美元指數(shù)承壓震蕩跌破99關(guān)鍵位，為美元計(jì)價(jià)銅金屬提供支撐。
基本面，礦端停產(chǎn)引發(fā)供應(yīng)中斷，國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)在-40低位徘徊，印證供應(yīng)緊張格局延續(xù)。需求端韌性仍存，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，9月新能源汽車產(chǎn)銷161.7萬(wàn)和160.4萬(wàn)輛，同比增23.7%和24.6%，環(huán)比增16%和15%，占汽車總銷量49.7%。9月中國(guó)汽車出口65.2萬(wàn)輛，環(huán)比增6.7%、同比增21%再創(chuàng)新高，持續(xù)支撐汽車用銅消費(fèi)。但上海洋山銅溢價(jià)跌8%至45美元/噸創(chuàng)兩月新低，反映國(guó)內(nèi)需求疲態(tài)。現(xiàn)貨市場(chǎng)高價(jià)采購(gòu)動(dòng)能不足，臨近交割成交活躍度受限，升水繼續(xù)承壓，交易乏力。疊加國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存持續(xù)累積，力拓三季度銅產(chǎn)量20.4萬(wàn)噸同比增10%，以及蒙古OT銅礦地下礦床產(chǎn)能亦穩(wěn)步增長(zhǎng)，給銅價(jià)帶來(lái)壓力。
綜合來(lái)看，特朗普關(guān)稅政策持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，但美聯(lián)儲(chǔ)降息、國(guó)內(nèi)銅冶煉反內(nèi)卷政策預(yù)期、跌價(jià)后需求激活效應(yīng)及有限原料增長(zhǎng)預(yù)期下，4Q25至2026年銅價(jià)有望展現(xiàn)韌性，進(jìn)入高位震蕩格局。
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