10 月 10 日，長江綜合金屬釹均價報 763750 元 / 噸，較前一交易日下跌 5000 元；氧化釹表現更弱，均價跌至 622500 元 / 噸，單日大跌 7500 元。這一走勢與前一日商務部發布稀土出口管制加碼政策形成鮮明反差，引發市場廣泛關注。?
從市場聯動性看，當日稀土板塊指數同步大幅下挫，開盤后快速走低，最終收報 12153.91 點，單日暴跌 3.56%，成交量達 570.4 萬手，較前一交易日明顯放量?，F貨市場呈現 “價跌量增” 特征，貿易商拋盤積極性上升，主流成交區間較前一日下移 5000-8000 元 / 噸，下游企業普遍暫停補庫，觀望情緒濃厚。?
政策利多兌現后的拋壓釋放?
10 月 9 日商務部發布的兩項稀土管制公告（第 61、62 號）雖強化長期供應收縮預期，但短期存在 “利好兌現” 效應。公告明確納入管制的物項范圍有限，且設置了合理過渡期，同時對人道主義救援等出口予以豁免，市場此前炒作的 “全面封鎖” 預期落空。疊加 9 日稀土 ETF（516780）成交額已提前放量至 2.83 億元，獲利資金借政策落地之機集中離場，直接觸發釹價回調。?
板塊資金撤離的情緒傳導?
稀土板塊指數在 10 月 9 日大漲 8.96% 后，10 日迎來快速回調，北方稀土、中國稀土等龍頭股同步走弱，拖累現貨市場信心。機構指出，近期稀土板塊累計漲幅顯著，中證稀土產業指數近一年漲幅達 94.69%，短期估值修復到位后，資金避險情緒升溫。這種板塊性調整通過產業鏈預期傳導至現貨市場，導致貿易商加速去庫存。?
短期供需緊平衡暫獲緩解?
供應端，國內稀土冶煉企業 9 月產能利用率維持在 85% 左右，北方稀土等龍頭企業三季度產量同比增長 12%，部分前期受限產能逐步釋放。需求端，新能源汽車行業進入季節性調整，9 月國內新能源汽車動力電池裝機量環比增速放緩至 5%，釹鐵硼磁材采購需求出現階段性減弱，短期供需矛盾有所緩和。?
政策長期價值與短期波動的博弈?
從政策本質看，此次出口管制加碼的長期戰略意義仍在。公告明確對含有中國成分的境外稀土物項及相關技術實施管制，直指 “部分境外組織將中國稀土用于軍事敏感領域” 的核心風險，進一步鞏固我國在全球稀土產業鏈的主導地位。機構分析認為，這將推動稀土戰略價值系統性重估，長期利好鐠釹等關鍵品種。?
龍頭企業動態顯示行業基本面未改。作為稀土 ETF 前五大成分股的北方稀土、盛和資源等企業，目前仍保持滿負荷生產，且庫存水平處于近三年低位。海外替代產能短期難以彌補缺口，美國本土稀土冶煉項目成本較國內高出 40% 以上，短期內全球釹供應仍高度依賴中國。?
技術面分析，氧化釹已跌破 62.5 萬元 / 噸短期支撐位，下一個關鍵支撐看向 61 萬元 / 噸；金屬釹則堅守 76 萬元 / 噸整數關口，若能站穩該位置，有望依托政策支撐重啟升勢。?
后市展望：短期震蕩不改長期升勢?
短期來看，10 月中下旬釹價將維持 61-63 萬元 / 噸（氧化釹）、76-78 萬元 / 噸（金屬釹）的區間震蕩。政策過渡期內的供應釋放節奏、下游磁材企業 “金九銀十” 補庫力度，以及稀土板塊資金回流情況，將成為關鍵變量。若氧化釹守住 61 萬元 / 噸支撐，可能開啟新一輪反彈。?
長期而言，出口管制加碼奠定釹價上行基礎。我國作為全球唯一具備完整稀土產業鏈的國家，通過配額管理與技術管制雙重手段，已牢牢掌握定價權。隨著全球綠色轉型加速，釹鐵硼磁材在新能源汽車、風電等領域的需求持續擴張，2026 年全球鐠釹供需缺口預計擴大至 1.2 萬噸，釹價中樞有望穩步上移。投資者可重點關注回調后的龍頭企業布局機會，同時警惕政策落地初期的情緒波動風險。
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