2025年10月9日，長江有色金屬網數據顯示：電池級硫酸錳報價區間為6,020-6,220元/噸，均價6,120元/噸，較上一交易日漲10元。
供給端：資源約束與產能調整并行?
電池級硫酸錳生產面臨原料端與政策端的雙重壓力。海外錳礦主產區受極端天氣影響運輸效率，疊加國內環保督查趨嚴，中小冶煉廠開工率顯著下降。頭部企業通過工藝升級將原料綜合利用率有效提升，但新增產能受行業準入標準限制，整體擴張速度放緩。行業集中度持續提升，資源自供能力成為核心競爭力，部分高成本產能逐步退出市場。
?需求端：高鎳化與儲能雙輪驅動?
新能源汽車與儲能領域構成需求核心動能。國內新能源汽車滲透率突破關鍵閾值，動力電池裝機量保持高速增長，單車硫酸錳用量因高鎳三元電池占比提升而增加。海外市場加速電動化轉型，中國硫酸錳出口量同比顯著增長。儲能領域鈉離子電池商業化雖帶來替代預期，但磷酸錳鐵鋰技術尚未成熟，硫酸錳在高端儲能場景仍占據主導地位。飼料級硫酸錳需求受養殖業復蘇帶動，形成多維需求支撐。
產業鏈庫存呈現“冶煉廠低庫存、貿易商高周轉”特征，社會庫存周轉天數縮短至安全線以下。現貨市場高低端價差擴大，頭部企業通過長單鎖定大部分產能，中小廠商被迫參與低端市場價格競爭。期貨市場活躍度提升，部分貿易商通過期現套利模式獲取收益，但監管部門已對異常交易啟動調查。
政策層面，《錳行業清潔生產評價指標體系》強制要求提升資源綜合利用率，頭部企業環保投入占比顯著提高。碳關稅實施后，出口企業噸產品碳排放成本增加，倒逼低碳工藝普及。全球供應鏈方面，歐盟碳關稅導致出口企業成本壓力加大，國內企業加速布局海外錳礦資源，海外權益礦簽約量同比大幅增長。
高鎳三元材料滲透率提升推動電池級硫酸錳純度要求提高，技術壁壘推動行業二次分化。固態電池技術路線對硫酸錳需求的潛在影響進入評估階段，鈉電池技術突破或帶來結構性替代。
短期來看，四季度需求旺季與成本支撐仍將維持價格中樞上移趨勢，但需警惕新增產能釋放與替代技術突破帶來的波動風險。
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