據長江有色金屬網獲悉，今日10月22日，長江現貨市場1#鎳均價報122450元/噸，較前日下跌550元。日內價格區間為121250-123650元/噸，盤中反彈受阻，整體呈現弱勢震蕩格局。
宏觀與外部環境壓制
美聯儲多位官員21日密集釋放鷹派信號，一致強調對通脹黏性的擔憂。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利稱，若12月前通脹意外回升，可能暫停降息；副主席庫格勒也指出“若通脹停滯，或將暫停降息”。這一立場扭轉了市場此前對“快速降息”的預期，為美元指數提供關鍵支撐，同時美國關稅政策的反復調整對基本金屬市場產生顯著影響，外盤金屬行情走勢震蕩，本交易日鎳價反彈乏力承壓。
供需基本面分析
供應端：產能釋放持續，庫存壓力凸顯?
?國內產量高位運行?：電解鎳開工率保持穩定，部分煉廠雖受成本支撐減緩增產節奏，但整體供應充裕；印尼進口沖擊加劇?，精煉鎳項目產能持續釋放，出口量同比增長，導致內外盤價差收窄，壓制國內價格上限；
社會庫存累積?：顯性庫存仍處近年高位，現貨流動性壓力未解。
需求端：傳統領域疲軟，新能源拉動有限?
?不銹鋼行業進入淡季?。合金及不銹鋼廠采購意愿低迷，對鎳板需求環比下降；新能源鏈條分化?：硫酸鎳價格受短期供需錯配支撐，但三元前驅體企業普遍虧損，對原料高價接受度低，難以形成持續拉動。
?產業鏈現狀：利潤向上游集中，中游承壓?
?礦端成本支撐減弱?：紅土鎳礦進口價格松動，削弱電解鎳成本底線；
中游加工利潤收縮?：硫酸鎳轉化效益收窄，前驅體企業減產檢修增多；
終端消費增速放緩?：動力電池裝機量增速不及預期，不銹鋼社庫去化緩慢。
后市走勢展望
預計鎳價短期將維持弱勢震蕩格局，核心波動區間參考120000-123000元/噸。主要影響因素包括：印尼供應持續放量（利空，強度較高）對價格施壓，新能源需求整體偏弱且價格傳導不暢，美元走強進一步壓制金屬板塊，而社會庫存高企也使去庫壓力持續存在。若美元繼續走強或印尼出口進一步增加，鎳價可能下探118000元/噸支撐位；需有效突破125000元/噸并伴隨庫存拐點出現，方能打開反彈空間。操作上，建議貿易企業逢反彈適量點價、避免高位囤貨，投資者以觀望為主，重點關注新能源政策信號與庫存變化，同時警惕印尼出口政策調整、美聯儲加息預期升溫等潛在風險。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
