10月23日銅期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：今日滬期銅高開(kāi)走強(qiáng)；主力月2512合約開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)85280元/噸，盤(pán)中最高86260元/噸，最低85100元/噸，昨結(jié)84990元/噸，今日收盤(pán)價(jià)報(bào)86070元/噸，漲1080元，漲幅1.27%。滬銅主力2512合約全天成交量114909手增加2736手，持倉(cāng)量248626手增加15265手。亞盤(pán)時(shí)段，倫銅偏強(qiáng)上揚(yáng)，北京時(shí)間14：56最新報(bào)價(jià)10752美元/噸，漲93美元/噸，漲幅0.88%。
長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格上漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)85530元/噸，漲410元，升水130-升水170，持平；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)85465元/噸，漲410元，升水30-升水140，持平；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)85430元/噸，漲410元，貼水50-升水150，持平；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)85430元/噸，漲410元，升水10-升水90，持平。
長(zhǎng)江銅市分析：
宏觀層面，美國(guó)擬限制含美技術(shù)產(chǎn)品出口中國(guó)以反制稀土新規(guī)，雖具體細(xì)則未定但財(cái)政部長(zhǎng)貝森特稱(chēng)"所有選項(xiàng)皆在考慮"，此舉或加劇中美緊張關(guān)系。然而市場(chǎng)仍聚焦美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期——本周五將公布的美國(guó)9月核心CPI若符合或低于預(yù)期，將進(jìn)一步強(qiáng)化12月降息25個(gè)基點(diǎn)的97%概率，美元承壓利好銅價(jià)。中國(guó)今日閉幕的"十九屆四中全會(huì)"預(yù)計(jì)將發(fā)布新五年規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及科技創(chuàng)新，為銅等基礎(chǔ)金屬需求注入長(zhǎng)期動(dòng)力。
基本面呈現(xiàn)供需雙緊格局。中國(guó)9月精煉銅產(chǎn)量同比增10%但環(huán)比降2.7%，符合冶煉廠檢修導(dǎo)致的10月產(chǎn)量繼續(xù)下滑預(yù)期，支撐國(guó)內(nèi)銅價(jià)。海外銅礦接連中斷事故疊加全球礦端品位持續(xù)下滑——智利銅礦品位已從2010年1.2%降至2025年0.8%，開(kāi)采成本飆升加劇供給收縮擔(dān)憂。需求端則受益于新能源爆發(fā)：新能源車(chē)單車(chē)用銅83公斤（燃油車(chē)4倍），2025年全球銷(xiāo)量或破3000萬(wàn)輛，新增需求超20萬(wàn)噸；光伏裝機(jī)每吉瓦需銅500噸，新增596GW裝機(jī)對(duì)應(yīng)30萬(wàn)噸增量；AI服務(wù)器單臺(tái)用銅1.36噸（傳統(tǒng)僅3-5公斤），數(shù)據(jù)中心建設(shè)激增需求；中美國(guó)電網(wǎng)改造持續(xù)推高用銅量?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，進(jìn)口銅大量流入使流通增強(qiáng)，下游畏高情緒濃厚，持貨商挺價(jià)遇阻，整體成交平淡，限制銅價(jià)的漲幅。
總結(jié)，盡管基本面偏穩(wěn)及降息預(yù)期提供支撐，但特朗普關(guān)稅政策風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓制。當(dāng)前銅市處于宏觀利好與基本面壓力的博弈中，需警惕政策變動(dòng)與供需邊際變化帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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