銅市“多空雙殺”：供應擔憂與需求寒氣博弈。長江現貨單日下跌480元/噸
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——10月15日長江現貨價格動態：
1#銅價報85590元/噸，跌480元；升水為170元/噸，漲20元；A00鋁錠報20920元/噸，漲30元；貼水報10元；1#鋅報21940元/噸，跌200元；0#鋅報22040元/噸，跌200元；1#鉛錠報17025元/噸，持平；1#鎳報122750元/噸，漲500元；1#錫報282250元/噸，跌250元；
宏觀敘事，貿易戰硝煙未散，美國政府停擺風險疊加美聯儲政策迷霧，有色金屬市場迎來“冰火兩重天”行情——銅鋅大幅下跌，鋁、鎳、錫、鉛承壓震蕩，走勢較為抗跌。這場價格分化背后，究竟藏著哪些市場玄機？
銅市“多空雙殺”：供應擔憂VS需求寒氣
倫銅周二暴跌2.31%至10592美元，回吐周一漲幅。表面看是智利、剛果礦難推高供應擔憂，實則貿易戰“蝴蝶效應”更致命——中美互征港口費直擊全球供應鏈，上海洋山銅溢價暴跌8%至45美元兩月新低，印證中國需求疲態。更諷刺的是，力拓三季度銅產量飆升10%至20.4萬噸，Escondida礦回收率提升與蒙古OT礦擴產，讓供應寬松預期雪上加霜。市場資金高位獲利了結轉戰黃金，銅價短期或繼續承壓。
鋁市“進二退一”：產能高位VS需求觀望
鋁市上演“震蕩市”經典劇本：貴州、廣西復產推高國內產能，LME鋁庫反彈至3月高位，但高鋁價抑制下游采購，市場觀望情緒濃厚。貿易戰升級與政府停擺雙重打擊下，鋁價外盤走軟拖累內盤。中長期看，新能源需求增量與全球供應格局變化是關鍵變量，短期需警惕庫存去化節奏。
鋅鉛“供應過剩”警報拉響
倫鋅暴跌1.94%至2954美元，IMF警告美國關稅政策拖累全球增長，疊加國內鋅礦供應放量與社庫累積，2025年全球精煉鋅過剩8.5萬噸、2026年達27.1萬噸的預測更讓多頭心寒。鉛市同樣“供增需弱”：原生鉛與再生鉛產量回升，但汽車配套疲軟與電池出口受抑，庫存壓力陡增。二者短期均承壓調整，鋅價更需關注海外流動性風險。
鎳錫“逆勢抗跌”的底氣何在？
鎳價逆勢微漲的秘密藏在印尼鎳礦基準價上調與環保審查擾動中——東南亞冶煉產能釋放雖帶來供應壓力，但礦端堅挺與新能源需求平穩形成對沖。錫市則受益于海外供應偏緊：緬甸佤邦復產未達預期、印尼出口許可延遲，疊加光伏需求支撐，現貨倉單庫存歷史低位，支撐價格抗跌。
總結，這場有色金屬“冰火兩重天”行情，本質是宏觀風險與基本面分化的共振。貿易戰、政府停擺、美聯儲政策轉向構成三大壓盤石，而各金屬供需格局差異則放大價格波動。短期看，市場風險偏好回落將持續施壓金屬價格；中長期需緊盯關稅政策走向、新能源需求增量與全球供應格局變化。對于投資者而言，這場“多空博弈”中，唯有洞悉各金屬核心矛盾，方能在震蕩中捕捉機遇。
免責聲明：本文內容僅對市場進行分析，不構成投資建議。投資需謹慎，據此操作風險自擔。
