今日價(jià)格走勢與核心邏輯
2025年10月15日，據(jù)長江有色金屬銀網(wǎng)獲悉，長江現(xiàn)貨市場1#鎳價(jià)報(bào)121,750-123,750元/噸，中間價(jià)122,750元/噸，較前一日微漲500元。短期反彈受印尼鎳礦基準(zhǔn)價(jià)上調(diào)及東南亞環(huán)保審查支撐，但LME庫存攀升至24.3萬噸歷史高位，疊加不銹鋼需求疲軟，壓制價(jià)格上行空間。技術(shù)面顯示12萬元/噸形成短期支撐，12.2萬元/噸為強(qiáng)阻力位，市場呈現(xiàn)“成本托底、庫存壓制”的膠著狀態(tài)。
宏觀面，美國政府停擺僵局未解，中美造船博弈再升級！貿(mào)易摩擦加劇引發(fā)市場避險(xiǎn)潮，原油等大宗商品價(jià)格普遍收跌，美聯(lián)儲降息預(yù)期生變，最新美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示政府停擺影響了對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷，但仍保留了對降息可能性，市場情緒逐步從遇冷邊緣修復(fù)，鎳價(jià)率先反彈，具體分析如下：
多空因素交織：供應(yīng)寬松與需求分化
??供應(yīng)端??：全球原生鎳供應(yīng)保持相對充裕，東南亞地區(qū)冶煉產(chǎn)能持續(xù)釋放，但近期當(dāng)?shù)丨h(huán)保審查力度加強(qiáng)可能對部分中間品產(chǎn)出形成擾動(dòng)。印尼新增6000萬噸鎳礦配額，濕法冶煉項(xiàng)目產(chǎn)能利用率超80%，但環(huán)保審查導(dǎo)致中間品產(chǎn)出受限，礦價(jià)上調(diào)12%強(qiáng)化成本支撐。國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量保持穩(wěn)定，LME庫存單日增1164噸至243258噸，全球過剩壓力持續(xù)。
??需求端??：不銹鋼領(lǐng)域仍占據(jù)鎳消費(fèi)主導(dǎo)地位，節(jié)后鋼廠排產(chǎn)小幅回升但幅度有限；新能源電池板塊對鎳鹽需求保持平穩(wěn)，三元材料企業(yè)采購仍以長單為主。電鍍及合金領(lǐng)域需求變化不大，整體表現(xiàn)為剛需支撐。新能源領(lǐng)域三元材料產(chǎn)量同比增加，但4680電池量產(chǎn)滯后，高鎳需求增速放緩。固態(tài)電池技術(shù)突破（能量密度超400Wh/kg）帶來遠(yuǎn)期增量，但短期難改寬松局面。
產(chǎn)業(yè)鏈全景：資源爭奪與技術(shù)升級
??上游??：印尼原礦出口禁令推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈本土化，中國企業(yè)權(quán)益鎳礦儲量占比達(dá)32%，青山Weda Bay基地年產(chǎn)100萬噸高冰鎳重塑資源格局。
??中游??：濕法冶煉（HPAL）成本優(yōu)勢顯著，華友鈷業(yè)42萬噸產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，格林美鎳回收占比突破30%，火法冶煉產(chǎn)能持續(xù)出清。
??下游??：不銹鋼向高端化演進(jìn)，超級奧氏體不銹鋼應(yīng)用于深海鉆井；電池級硫酸鎳對電解鎳替代率升至65%，三元與磷酸鐵鋰需求雙軌并行。
全球競爭：巨頭布局與戰(zhàn)略卡位
??中國企業(yè)??：華友鈷業(yè)一體化布局鎳產(chǎn)能42萬噸，濕法成本低20%，與福特、大眾合作印尼項(xiàng)目；格林美年處理3.5萬噸退役電池，鎳再生利用全球領(lǐng)先。
??國際玩家??：土耳其CoreX并購鎳礦瞄準(zhǔn)歐美市場，俄鎳擴(kuò)張高冰鎳產(chǎn)能，嘉能可重啟剛果（金）Mutanda礦布局電池資源。
短期展望：區(qū)間震蕩與風(fēng)險(xiǎn)提示
技術(shù)面預(yù)計(jì)12萬-12.1萬元/噸區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，若LME庫存突破25萬噸或下探12萬元支撐。印尼環(huán)保審查持續(xù)至11月，礦價(jià)溢價(jià)維持高位，國內(nèi)“金九銀十”需求驗(yàn)證期不銹鋼去庫速度為關(guān)鍵變量。機(jī)構(gòu)預(yù)測10月價(jià)格區(qū)間12.1萬-12.6萬元/噸，需警惕印尼產(chǎn)能超預(yù)期釋放及三元材料被磷酸鐵鋰替代的風(fēng)險(xiǎn)。
產(chǎn)業(yè)觀察：能源金屬轉(zhuǎn)型與周期重構(gòu)
鎳市場正從“傳統(tǒng)工業(yè)金屬”向“能源金屬”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。長期驅(qū)動(dòng)因素包括固態(tài)電池量產(chǎn)（2027年需求超40萬噸）、印尼資源稅改革（階梯稅率14%-19%）及中國再生體系完善（2026年回收占比20%）。具備“低成本冶煉+高鎳材料+循環(huán)回收”全鏈條能力的企業(yè)將主導(dǎo)未來競爭格局。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
