7月28日，長江現貨1#白銀均價報收9175元/千克，較上一交易日下跌210元/千克；滬銀主力合約2510同步走弱，截止11:00報9204元/千克，下跌138元，跌幅1.79%，成交量維持高位。
多重因素共振，白銀承壓回調
1. 美聯儲政策預期擾動市場
7月28日當日美聯儲召開7月FOMC會議，盡管市場普遍預期維持利率不變，但特朗普政府施壓降息的言論加劇了政策不確定性。會議前，10年期美債收益率攀升至4.435%，創兩年新高，持有無息資產白銀的機會成本上升，直接壓制價格。
2. 美元指數高位震蕩，施壓貴金屬
當日美元指數報97.6354，雖較前一交易日微跌0.03%，但仍維持近三個月高位。美元走強導致以美元計價的白銀對非美貨幣持有者更昂貴，抑制需求。
3. 地緣政治避險情緒降溫
盡管全球地緣風險仍存，但當日市場未出現顯著避險資金流入白銀。分析認為，近期美股創新高（如納指突破英偉達4萬億美元市值）分流了部分避險資金，黃金ETF持倉下降也反映市場風險偏好回升。
技術面：空頭趨勢主導，關注關鍵支撐位
從日線級別看，滬銀主力合約已跌破30日均線，MACD指標形成死叉，RSI指數回落至52，顯示短期弱勢。國際市場方面，COMEX白銀期貨價格逼近37美元/盎司關鍵支撐位，若跌破可能引發進一步拋售。
工業需求支撐長期走勢，光伏領域成亮點
盡管短期承壓，白銀的工業屬性仍提供長期支撐。世界白銀協會數據顯示，2025年工業用銀需求占比將達56%，創歷史新高，其中光伏產業貢獻顯著。據測算，2025年全球光伏裝機將拉動6.6萬噸白銀需求，較2023年增長超30%。此外，5G通信、電動汽車等領域對白銀的需求持續增長，或限制中長期跌幅。
后市展望：短期震蕩或延續，關注美聯儲9月決議
分析師指出，短期白銀價格可能受美聯儲9月是否降息的預期主導。若降息落地，實際利率下行將提振貴金屬；若政策維持謹慎，白銀或延續震蕩。技術面上，滬銀需關注9000元/千克關口支撐，國際銀價則需守住35美元/盎司防線。
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