8月25日晚間，云南銅業（000878）發布2025年半年度報告，面對銅礦供應緊張、冶煉加工費（TC）創歷史新低等挑戰，公司通過優化生產組織、強化成本管控及拓展副產品利潤空間，實現主產品產量與經營效益雙突破。上半年營業收入達889.13億元，同比增長4.27%；歸母凈利潤13.17億元，同比增長24.32%，扣非凈利潤增速達9.7%，展現出較強的經營韌性。
報告期內，云南銅業陰極銅產量達77.94萬噸，同比大幅增長53.22%，創歷史新高；黃金、白銀產量分別達12.19噸和276.63噸，同比增幅均超98%，硫酸產量286.29萬噸，同比增長20.63%。公司礦山精礦含銅、冶煉陰極銅單位完全成本優于年度降本目標，主要技經指標持續優化。通過加大副產品硫酸、鉬、硒等高附加值產品的利潤貢獻，綜合毛利率同比提升0.06個百分點至3.57%。
在行業環境復雜多變的背景下，云南銅業加速推進智能礦山、智能工廠試點示范項目建設，投入超8000萬元建設普朗銅礦智能選礦系統，實現浮選全流程聯動與智能決策，日處理能力提升至4萬噸。公司提出“做精礦山、做優冶煉、做實再生銅”戰略，計劃未來三年將再生銅占比提升至30%，降低對原生礦依賴。上半年新增銅資源儲量超30萬噸，海外資源項目推進取得實質性進展。
盡管業績增長，公司經營現金流凈額為-40.72億元，同比下降31.4%，主要因存貨及應收賬款增加。中信證券研報認為，若下半年銅價維持高位震蕩，公司盈利韌性有望延續，但需關注銅礦供應恢復及新能源需求對TC的邊際影響。機構普遍預計，隨著智能礦山產能釋放及再生銅項目落地，云南銅業2025年全年凈利潤或突破25億元，目標價看至18元/股，較當前股價潛在漲幅22%。
風險提示顯示，銅價大幅波動、銅礦供應超預期釋放及副產品價格下跌可能對業績造成壓力。面對《銅產業高質量發展實施方案》政策要求，公司正通過外抓資源、內降成本、全要素市場化對標等措施，持續提升冶煉差異化競爭力，推動產業鏈向質量效益轉型。
【文中數據來源網絡，僅供參考，不做投資依據！】
【免責聲明】：凡注明文章來源為“長江有色金屬網”的文章，均為長江有色金屬網原創，版權歸本網站所有，任何媒體、網站或個人未經本網站書面授權不得轉載。凡本網注明來源：“XXX(非長江有色金屬網)”的文章，均轉載自網絡，版權歸原作者及其公司所有。本站已盡可能對作者和來源進行了標注，若有疏忽造成漏登，請及時與我們聯系，我們將根據著作權人的要求，立即更正或刪除有關內容。本網站所發布的文章目的在于傳遞更多信息，并不構成任何投資及應用建議。
