2025年9月29日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，金屬鐠現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)798,750元/噸，較前一交易日下跌5,000元/噸，報(bào)價(jià)區(qū)間收窄至795,000-802,500元/噸。此次回調(diào)發(fā)生在國(guó)慶節(jié)前交易窗口期，反映出市場(chǎng)在供需再平衡、政策管控與資本情緒多重因素下的短期博弈結(jié)果
供給端：產(chǎn)能釋放與政策約束并存
國(guó)內(nèi)金屬鐠供應(yīng)量保持穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率維持較高水平，但環(huán)保政策對(duì)部分中小礦山生產(chǎn)的限制仍在。進(jìn)口方面，受海外貿(mào)易政策及物流因素影響，增量補(bǔ)充有限，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量總體充裕。盡管社會(huì)庫(kù)存處于相對(duì)高位，但持貨方為緩解資金壓力，降價(jià)出貨行為有所增加。
需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟與新興拉動(dòng)分化
下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。新能源汽車(chē)、風(fēng)電等高端領(lǐng)域?qū)饘夔挼男枨蟊３猪g性，但傳統(tǒng)消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域訂單增長(zhǎng)乏力，采購(gòu)策略偏于謹(jǐn)慎。出口市場(chǎng)受?chē)?guó)際貿(mào)易環(huán)境不確定性影響，整體表現(xiàn)平淡，未能形成顯著拉動(dòng)。
市場(chǎng)交易：庫(kù)存壓力與謹(jǐn)慎情緒主導(dǎo)
市場(chǎng)交投氛圍偏淡，貿(mào)易商為加速回籠資金主動(dòng)調(diào)低報(bào)價(jià)，而下游企業(yè)多以剛需采購(gòu)為主，大量備貨意愿不足。期貨市場(chǎng)資金情緒謹(jǐn)慎，持倉(cāng)量縮減，反映出市場(chǎng)對(duì)后市分歧較大。
政策端：資源管控與綠色轉(zhuǎn)型協(xié)同推進(jìn)
國(guó)內(nèi)對(duì)稀土資源開(kāi)采的總量控制政策持續(xù)，推動(dòng)行業(yè)向綠色、高效方向轉(zhuǎn)型。能耗雙控及環(huán)保要求對(duì)高能耗產(chǎn)能形成約束，增加了合規(guī)企業(yè)的生產(chǎn)成本，但也加速了落后產(chǎn)能的出清。
宏觀層面：內(nèi)外需增長(zhǎng)動(dòng)能待觀察
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的預(yù)期抑制了工業(yè)金屬需求前景，而國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)基礎(chǔ)材料行業(yè)的傳導(dǎo)效應(yīng)仍需時(shí)間顯現(xiàn)。匯率波動(dòng)、貿(mào)易壁壘等外部變量亦對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定影響。
綜合來(lái)看，金屬鐠市場(chǎng)短期仍將處于供需再平衡階段，價(jià)格或延續(xù)震蕩回調(diào)。未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能調(diào)整、高端領(lǐng)域需求復(fù)蘇節(jié)奏以及國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)向。中長(zhǎng)期而言，具備資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望在行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中占據(jù)主動(dòng)。
【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】
