2025年9月29日，長江有色金屬網數據顯示，長江綜合1#鉻現貨均價報62,950元/噸，較前一交易日上漲500元/噸，報價區間收窄至60,200-65,700元/噸，結束此前連續下跌態勢。此次反彈主要受節前部分下游企業補庫帶動，但市場整體供需寬松格局未發生根本性轉變。
供給端：全球產能釋放與區域性分化并存
全球鉻資源供應保持寬松態勢。主要產區南非在政策支持與電力瓶頸緩解后，產能加速釋放，對中國的鉻礦出口量顯著增長。與此同時，印尼等新興產區的產能持續擴張，進一步增加了市場供應壓力。國內方面，部分主產區開工率維持高位，但環保政策對中小冶煉企業的約束仍在，導致供應端出現區域性分化。港口庫存持續累積，創下近年新高，對價格形成明顯壓制。
需求端：傳統領域疲軟與新興拉動不足
下游不銹鋼行業作為鉻的核心消費領域，表現持續低迷。房地產行業收縮導致建筑用不銹鋼需求減弱，不銹鋼社會庫存居高不下，鋼廠對鉻鐵的采購意愿偏謹慎，壓價現象普遍。新能源、航空航天等新興領域對高純鉻的需求雖保持增長，但由于其總體占比仍較低，尚無法有效對沖傳統需求下滑的影響。出口市場受海外貿易政策及全球經濟放緩的抑制，表現較為平淡。
市場交易氛圍偏空，貿易商為緩解庫存和資金壓力，降價出貨意愿增強，導致現貨貼水幅度擴大。下游企業采購多以剛需為主，大量備貨意愿不足，市場成交多伴隨議價，整體流動性偏弱。期貨市場資金情緒也較為謹慎，反映出市場對后市信心不足。
政策端：環保加壓與產業轉型并重
國內能耗雙控及環保政策持續對高能耗產能形成約束，推高了合規企業的生產成本。同時，產業政策引導企業向高附加值領域轉型，但技術升級投入在短期內加劇了企業成本壓力。出口政策調整也對鉻鐵海外市場帶來一定影響。
全球主要經濟體制造業活動放緩，對工業金屬需求前景構成壓力。國內經濟政策著力于穩增長，但其對鉻等基礎材料行業的傳導效應仍需時間顯現。
綜合來看，鉻市場短期內供需寬松局面難以迅速扭轉，價格或繼續承壓運行。未來走勢需重點關注主產區產能調整、下游不銹鋼需求復蘇節奏以及新興領域需求的放量情況。
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