10月10日，長江有色金屬網數據顯示，工業級氫氧化鋰報價區間跌至66,400-70,600元/噸（均價68,500元/噸），電池級報價區間下探至71,200-76,200元/噸（均價73,700元/噸），單日跌幅均為0.14%。
供給端：產能集中釋放與原料供應承壓
國內氫氧化鋰供應呈現“鹽湖提鋰提速+鋰輝石依賴”特征。青海鹽湖項目產能利用率提升，但產品以工業級為主，電池級占比不足三成；進口鋰輝石庫存積壓超12萬噸，原料成本優勢未能傳導至下游。江西、四川等地云母提鋰企業受環保檢查影響，開工率下滑，中高品位鋰云母供應趨緊。國際市場方面，南美鹽湖擴產與澳洲鋰礦復產并行，全球鋰資源供應格局面臨重構風險。
需求端：動力電池需求分化與儲能增量博弈
動力電池領域呈現高鎳路線收縮、磷酸鐵鋰主導趨勢，儲能市場成為關鍵增量但占比有限。國內新能源汽車市場滲透率提升，但高鎳三元電池裝機量同比下滑，磷酸鐵鋰電池占比持續擴大；海外市場受能源危機影響，鋰鹽進口成本攀升，出口套利空間收窄。消費電子領域復蘇緩慢，3C數碼產品需求維持低位，高端靶材等小眾需求韌性較強。
社會庫存持續累積至4.2萬噸，港口現貨成交以長單為主。貿易商對后市分歧顯著：部分廠商因成本倒掛惜售，中小貿易商加速拋貨導致現貨價格承壓。期貨市場庫存處于歷史高位，投機資金撤離加劇價格波動，原料端鋰輝石價格下探進一步削弱成本支撐。
國內環保檢查趨嚴，主要產區開采與冶煉環節面臨成本攀升壓力，中小廠商加速出清。歐盟碳關稅政策實施后，出口成本增加推動企業轉向東南亞等新興市場布局。印尼鋰礦出口政策調整預期升溫，可能推高國內鹽湖提鋰企業原料成本。
美聯儲暫停加息后，美元指數回落，大宗商品價格獲得短期支撐，但全球經濟復蘇乏力壓制工業金屬需求。國內“雙碳”政策推動新能源汽車滲透率突破45%，但高鎳電池技術路線迭代風險加劇，磷酸鐵鋰電池市場份額持續擴大。全球制造業PMI連續低于榮枯線，壓制工業級鋰鹽需求，儲能裝機量增速尚未形成規模效應。
當前價格下跌本質上是產能釋放周期與需求增速錯配的結果。四季度需重點關注儲能裝機量突破300GWh的可能性及印尼鋰礦出口政策調整對供應鏈的沖擊。若新能源汽車銷量超預期，電池級產品價格或突破關鍵阻力位；中長期來看，鹽湖提鋰技術突破與固態電池商業化進程將重塑行業格局。
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