世界黃金協(xié)會(huì)的最新觀察表示，即便在高位運(yùn)行，黃金仍持續(xù)吸引資金入場(chǎng)，而央行與投資者的 “逢低買入” 傾向，正為其注入強(qiáng)勁支撐。世界黃金協(xié)會(huì)明確指出，多重宏觀風(fēng)險(xiǎn)交織下，黃金將保持韌性，且有望在股市回調(diào)期間實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步上行。
這一判斷的核心依據(jù)，是全球市場(chǎng)對(duì)黃金避險(xiǎn)屬性的持續(xù)認(rèn)可。世界黃金協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)，過去三年各經(jīng)濟(jì)體央行已形成 “逢低買入” 的操作慣性，這種長(zhǎng)期配置行為正引導(dǎo)其他投資者跟進(jìn)。9 月 30 日的價(jià)格逆轉(zhuǎn)便是直接佐證：紐約金當(dāng)日最終收漲 1.08% 至 4246.9 美元 / 盎司，倫敦金現(xiàn)亦上漲 0.54%，即便在高價(jià)區(qū)間，逢低入場(chǎng)資金仍快速填補(bǔ)了短期跌幅。
當(dāng)前支撐黃金的風(fēng)險(xiǎn)因素正持續(xù)發(fā)酵，其中美國(guó)政府停擺危機(jī)已從 “預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)” 變?yōu)?“現(xiàn)實(shí)沖擊”。自 10 月 1 日起，美國(guó)聯(lián)邦政府因兩黨預(yù)算博弈陷入停擺，截至 10 月 16 日已持續(xù) 15 天，參議院八次表決均未打破僵局，白宮已啟動(dòng)裁員程序，4000 多名聯(lián)邦雇員收到解雇通知。這場(chǎng)危機(jī)不僅以每周 150 億美元的速度侵蝕美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，更導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) “斷供”—— 原定 10 月 15 日發(fā)布的 9 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）被迫推遲，而 8 月數(shù)據(jù)顯示 CPI 同比已達(dá) 2.9%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)，通脹擔(dān)憂與就業(yè)疲軟形成鮮明矛盾。8 月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)僅增加 2.2 萬人，較 7 月大幅縮水，勞動(dòng)力市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)與通脹壓力的雙重困境，讓黃金的抗通脹與避險(xiǎn)價(jià)值同步凸顯。
貿(mào)易緊張局勢(shì)的持續(xù)與美元走勢(shì)的分化，進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的配置邏輯。盡管 9 月美元指數(shù)有所回落，月末收于 97.905，較前值下跌 0.25%，但市場(chǎng)對(duì)美元長(zhǎng)期波動(dòng)的擔(dān)憂未減。世界黃金協(xié)會(huì)指出，美元對(duì)沖仍是施壓金價(jià)的關(guān)鍵因素，但當(dāng)前多重風(fēng)險(xiǎn)的疊加效應(yīng)已對(duì)沖這一壓力。與此同時(shí)，全球信用與銀行體系尚未出現(xiàn)明顯破裂跡象，排除了黃金與股市同步承壓的極端情形，為黃金獨(dú)立走強(qiáng)創(chuàng)造了條件。
世界黃金協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，唯有重大流動(dòng)性緊縮危機(jī)能同時(shí)顛覆黃金與股市，而目前全球金融體系穩(wěn)定性尚存，若后續(xù)股市出現(xiàn)回調(diào)，黃金有望承接避險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步上行。
業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充，央行的持續(xù)增持為黃金價(jià)格筑牢 “安全墊”。2025 年以來全球央行黃金儲(chǔ)備延續(xù)凈增持態(tài)勢(shì)，疊加新能源產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張帶來的實(shí)物需求支撐，黃金的 “商品屬性 + 金融屬性” 雙重優(yōu)勢(shì)愈發(fā)突出。在宏觀風(fēng)險(xiǎn)未明顯緩解前，這種供需與預(yù)期的共振，將持續(xù)支撐黃金的韌性表現(xiàn)。
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