閃耀的“工業維生素”：不止于珠寶的科技金屬
鉑金（Platinum），被譽為“工業維生素”，以其極致的耐腐蝕性、高溫穩定性與催化活性，成為高端制造業不可替代的戰略材料。在汽車領域，它既是燃油車尾氣凈化的“隱形守護者”，更是氫燃料電池車實現零排放反應的關鍵催化劑；在工業場景，從石油精煉到化工合成，從玻璃制造到航空航天，鉑金的身影無處不在；在醫療領域，順鉑等鉑類抗癌藥物拯救無數生命，而其生物相容性更使其成為心臟起搏器、血管支架等植入器械的核心材料。與此同時，鉑金憑借其稀缺性與永恒光澤，持續占據高端珠寶和抗通脹資產的重要地位。
價格漲勢：年內漲超60%，鉑金為何“跑贏黃金”？
截至2025年10月116日，國際期貨鉑金價格站穩1688美元/盎司關口，截止16:49分期貨市場最高報1710.9美元/盎司，較年初累計漲幅超60%，大幅領先黃金、白銀等同期表現。國內現貨鉑金價格報382元/克附近，上海黃金交易所鉑金9995品種開盤于389.00元/克，上漲0.37%，報391.00元/克。本輪暴漲背后是多重因素的共振：?美聯儲降息預期升溫?、地緣風險避險需求激增?、以及關稅擔憂共同推升市場情緒。
供應端：全球庫存告急，產能陷入“結構性短缺”??
?南非大減產?：全球最大鉑金產地南非因電力危機、罷工及深部開采成本飆升，2025年礦山產量驟降，供應缺口持續擴大。
?俄羅斯供應收縮?：受設備老化和技術制約，俄產鉑金減產14%?，進一步加劇全球原料緊張。
?回收增量難補缺口?：雖高價刺激回收量增長態勢，但依舊無法彌補礦產端高達20萬噸級的供應缺口。
?庫存拉響警報?：全球鉑金地上庫存僅能維持不到4個月需求，創歷史新低，稀缺性成為價格爆發的核心推手。
需求端：氫能革命+投資狂潮，開啟“鉑金新時代”??
?氫能賽道爆發?：鉑金作為質子交換膜燃料電池不可替代的催化劑，隨全球綠氫項目落地及燃料電池汽車量產，需求進入指數級增長通道。
?汽車領域韌性增強?：混合動力汽車銷量猛增?，疊加鉑金對鈀金的技術替代（性價比優勢凸顯），汽車領域需求逆勢增長2%。
?投資需求井噴?：全球首只鉑金ETF獲批后規模激增，2025年投資需求同比激增?。中國成為全球最大零售市場，小克重投資金條需求飆漲140%?，散戶涌入成新趨勢。
?首飾替代效應強化?：黃金價格高企推動消費者轉向鉑金首飾，2024年需求增長9%?，2025年復蘇勢頭延續，高端消費偏好悄然生變。
價格趨勢：短期震蕩上行，長期劍指歷史新高?
?短期??：截至10月16日，國際鉑價報1691美元/盎司，日內漲幅0.17%。供需缺口擴大、地緣風險及投機資金涌入，推動價格高位運行。需緊盯南非產能修復進度、中國投資需求波動及市場情緒變化。
?中期（2026-2027）??：全球供需缺口擴大，稀缺性支撐價格中樞上移。氫能產業爆發或催化需求躍升，但需防范技術替代（如低鉑燃料電池）及政策不確定性風險。
?長期??：全球“雙碳”戰略加速落地，鉑金在綠氫電解槽、燃料電池領域的不可替代性凸顯，需求天花板徹底打開。若供應端無大規模增量，價格有望向黃金估值靠攏，突破2000美元/盎司關口。
全球礦業巨頭?
英美鉑業（Anglo American Platinum）??：全球第二大鉑族金屬生產商，掌控南非、津巴布韋16+個核心項目，資源儲量與產能穩居第一梯隊。
?斯班-靜水（Sibanye-Stillwater）??：坐擁全球最大鉑金產能，旗下30余個礦山覆蓋南非、美國核心產區，兼具規模與成本優勢。
中國產業鏈核心玩家?
貴研鉑業?：國內唯一具備萬噸級貴金屬回收技術的企業，深度綁定汽車尾氣催化、電子材料賽道，技術壁壘穩固。
?紫金礦業?：通過全球并購切入鉑族金屬賽道，形成“勘探-開采-回收”全鏈條布局，國際化資源整合能力突出。
?浩通科技?：領跑鉑族金屬回收賽道，受益于循環經濟與鉑價上漲雙重紅利。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
