制裁升級點燃地緣風險，原油成本端支撐強勁
近期歐美對俄能源制裁持續(xù)加碼，美國財政部22日宣布制裁俄油巨頭俄羅斯石油公司及盧克石油，歐盟則提前至2027年1月全面禁止俄液化天然氣進口。此舉直接推高市場對俄油供應(yīng)中斷的擔憂，SC原油主力合約日內(nèi)大漲超2%，高硫燃料油更飆升逾3%，領(lǐng)漲國內(nèi)期市。地緣風險溢價再度注入原油盤面，從成本端為燃料油、瀝青等衍生品種提供堅實支撐。
宏觀預(yù)期回暖，需求修復(fù)預(yù)期升溫
宏觀層面，二十屆四中全會閉幕釋放“十五五”強信號——高質(zhì)量發(fā)展、科技自立、內(nèi)需擴張成為核心主線，到2035年人均GDP達中等發(fā)達國家水平的目標，為制造業(yè)及原材料需求注入長期信心。中美經(jīng)貿(mào)磋商10月24日至27日重啟，市場對貿(mào)易戰(zhàn)緩和預(yù)期升溫，疊加國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長政策加碼，原油需求修復(fù)預(yù)期進一步強化。
運價反彈與集運上漲，貿(mào)易活躍度驗證復(fù)蘇
航運市場亦傳遞積極信號：主流航司11月大柜運費報價圍繞2500美元，SCFI歐洲運價及SCFIS歐洲航線指數(shù)雙雙反彈，印證10月下旬航司宣漲兌現(xiàn)良好。集運主力合約增倉上行，期價一度觸及1852.1點，創(chuàng)階段性新高，側(cè)面反映全球貿(mào)易活躍度回升，對原油等大宗商品需求形成正向拉動。
短期看漲情緒主導(dǎo)，警惕波動風險
當前原油市場呈現(xiàn)“地緣風險+宏觀利好+需求修復(fù)”三重共振格局，短期價格強勢格局有望延續(xù)。但需警惕兩點：一是制裁實際落地效果及俄油出口轉(zhuǎn)向路徑（如轉(zhuǎn)向亞洲、中東市場）可能削弱供應(yīng)沖擊；二是美聯(lián)儲降息節(jié)奏、美元波動及全球經(jīng)濟增長放緩風險對油價的潛在壓制。
結(jié)語：把握趨勢，理性看待波動
在“十五五”高質(zhì)量發(fā)展與全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，原油市場正經(jīng)歷地緣博弈與宏觀預(yù)期的雙重考驗。投資者需密切關(guān)注制裁進展、OPEC+產(chǎn)量政策、中美經(jīng)貿(mào)談判及全球庫存變化，理性把握趨勢性機會，同時防范短期波動風險。
免責聲明：本文內(nèi)容僅對市場進行分析，不構(gòu)成投資建議。市場有風險，決策需謹慎
