鈷酸鋰（LiCoO?）是鋰離子電池的核心正極材料，以高電壓、高能量密度、結構穩定等優勢，成為中高端消費電子領域的主流選擇，同時在輕型電動車、無人機、儲能等新興場景的應用邊界持續拓寬。
為應對AI手機、5G設備對電池性能的更高要求（如長續航、快充），鈷酸鋰的研發正朝著高電壓、高倍率方向推進。
2025年10月16日，長江有色金屬網數據顯示?：鈷酸鋰4.5V產品均價報376,000元/噸，4.2V產品均價報351,000元/噸，單日漲幅均達10,000元/噸。全球鈷資源供應鏈持續收緊與消費電子、動力電池需求爆發的雙重驅動，行業供需格局進入深度博弈階段。
供給端：資源出口限制與產能瓶頸共振
全球鈷資源供應高度集中于剛果（金），該國自2025年初實施的出口限制政策導致原料到港量顯著下降，疊加印尼鎳鈷項目因環保政策調整產能釋放不及預期，短期內供應缺口難以緩解。國內冶煉企業庫存周轉壓力加劇，部分廠商暫停對外報價，市場進入“有價無市”狀態。與此同時，國內鈷酸鋰高電壓產品產能占比不足三成，難以滿足高端市場需求，進一步放大了供應緊張局面。
需求端：消費電子復蘇與動力電池升級共振
消費電子領域，智能設備帶電量提升及換機周期到來推動需求集中釋放，頭部企業出貨量同比大幅增長，占據市場主導地位。動力電池方面，高端車型對高電壓產品需求激增，技術迭代加速行業格局分化。儲能市場雖增速放緩，但海外訂單增量仍支撐需求韌性。值得注意的是，新興應用場景如可穿戴設備、無人機等輕量化需求加速滲透，為鈷酸鋰開辟了增量市場空間。
原料成本上漲壓力向下游傳導，碳酸鋰價格企穩與鈷鹽供應收縮形成共振，推動產品價格中樞上移。下游企業為鎖定成本提前備貨，貿易商囤貨待漲現象普遍，市場流通貨源進一步收緊。盡管部分終端用戶對高價接受度有限，但剛性需求支撐下，價格傳導仍顯順暢。
剛果（金）政府近期宣布將鈷精礦出口配額縮減至2024年的六成，并計劃2026年起全面實施鈷精礦出口禁令，進一步加劇供應緊張。國內方面，《新能源汽車產業發展規劃（2025-2030年）》明確要求動力電池能量密度提升至行業新高度，倒逼高鎳低鈷技術路線加速滲透，但短期內鈷酸鋰仍是高端電池不可或缺的“穩定器”。此外，歐盟碳關稅政策升級，推動再生鈷利用比例提升，但當前國內再生鈷供應量占比不足兩成，替代效應有限。
美聯儲加息周期接近尾聲，美元指數回落至百點關口以下，大宗商品價格獲得流動性支撐。鈷作為戰略小金屬，其金融衍生品交易活躍度提升，投機資金涌入進一步推高價格預期。同時，全球通脹壓力下，鈷酸鋰作為工業金屬的“抗通脹屬性”凸顯，機構配置需求持續增加。
短期來看，消費電子旺季（10-12月）與動力電池年末沖量形成需求共振，疊加供應端恢復滯后，鈷酸鋰價格預計維持高位震蕩。若極端天氣影響剛果（金）運輸或政策調整加碼，不排除突破關鍵阻力位可能。長期而言，固態電池產業化將打開增量空間，但資源端資本開支不足導致供應增速低于需求，行業供需缺口或逐年擴大，價格中樞有望穩定在較高水平。
【僅供參考，內容不構成投資決策依據。投資有風險，入市需謹慎。】
