特朗普掀桌美聯儲，多品種價格博弈升級，滬期銅承壓小調
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期貨行情：
——8月27日長江現貨價格動態：
1#銅價報79670元/噸，跌110元；升水為250元/噸，跌10元；A00鋁錠報20840元/噸，漲60元；貼水報10元；1#鋅報22210元/噸，持平；0#鋅報22310元/噸，持平；1#鉛錠報16975元/噸，持平；1#鎳報123700元/噸，漲1800元；1#錫報273000元/噸，漲2750元；
核心焦點：
宏觀風暴：特朗普解職美聯儲理事庫克，9月降息預期仍超87%，市場在政治干預與政策轉向中搖擺；
政策擾動：美國擬將銅納入關鍵礦產清單，智利礦難疊加LME擠倉風險，供需矛盾加劇；
品種分化：銅鋁鋅偏強震蕩，鉛錫鎳靜待驅動，傳統旺季與新興需求博弈白熱化。
銅：關鍵礦產光環VS高庫存壓制，窄幅震蕩待突破
宏觀驅動：特朗普解職美聯儲官員引發獨立性爭議，但美元走軟（倫銅計價優勢）疊加9月降息預期（概率87%）支撐價格，隔夜倫銅漲0.38%創兩周新高，國內滬銅小幅回調。
供應擾動：智利Codelco因El Teniente礦難下調產量預期，美國擬將銅納入2025年關鍵礦產清單，戰略地位提升預期升溫；但國內社庫仍處歷史低位，加工費（TC）企穩但盈利空間受限。
需求壓制：銅價反彈至79500元/噸附近，下游補庫意愿降溫，成交延續清淡。
價格指引：預計今日現銅窄幅震蕩，區間79100-79850元/噸，關注美國關鍵礦產政策落地及庫存去化速度。
鋁：降息預期疊加旺季預期，偏強運行但需求待驗證
宏觀支撐：美聯儲9月降息概率超87%，疊加國內“金九銀十”政策預期樂觀，鋁價獲雙重驅動。
基本面：電解鋁產能穩中小增，但淡季需求承壓明顯——家電、光伏排產降至低位，汽車開工率維持低位，終端市場尚未企穩；臨近月底持貨商出貨意愿增強，下游接貨積極性不足。
價格預測：預計今日日間滬鋁偏強運行，滬鋁2510合約參考支撐位20550元/噸，壓力位21000元/噸，中線建議滾動做多。
鋅：海外擠倉VS國內過剩，短期偏強但上行空間受限
宏觀博弈：特朗普解職美聯儲官員引發避險，但美元指數與美債收益率齊跌支撐風險偏好，周三亞盤時段，北京時間10：31分，倫鋅強勢上探，最新價報2814.5美元/噸，上漲7.5美元，漲幅0.27%。
供需格局：國內鋅礦寬松（進口礦TC漲至92.5美元/干噸，冶煉廠庫存63萬噸），但上期所庫存連增至五個月新高；反觀LME庫存降至68075噸（注冊倉單41825噸），0-3現貨微幅貼水，海外擠倉風險支撐鋅價。
需求支撐：國內“金九銀十”及汽車產銷穩增預期下，預計今日現鋅偏強運行，區間22200-22600元/噸。
鉛：供需雙弱靜候驅動，窄幅震蕩為主
宏觀情緒：美聯儲降息預期及美元走軟帶動市場情緒轉暖，但美國對印度征收50%關稅及PCE數據待公布，鉛價短期區間整理。
基本面：鉛精礦因品位下降、環保約束持續收縮，冶煉廠原料庫存低位；需求端“金九銀十”臨近，汽車電池及電動自行車換電需求或改善，但儲能領域拉動有限。
現貨交投：持貨商出貨積極，下游按需采購，成交活躍度改善有限。預計今日鉛價窄幅運行，區間16750-17000元/噸。
錫：礦端緊平衡+低庫存，偏強運行但需求待釋放
宏觀與供應：緬甸佤邦錫礦復產但原料供給緊平衡，秘魯礦山檢修加劇短期供應收縮，國內煉廠因原料庫存偏短，8月排產小幅下調。
需求分化：傳統焊料、鍍錫板需求淡季疲軟，電子行業消費電子庫存去化慢；光伏組件排產高位帶動光伏焊帶用錫增長，AI領域增量有限。
價格預測：礦端緊缺、低庫存及降息預期支撐錫價，預計國內錫價偏強運行，區間270000-272000元/噸，關注緬甸復產進展及光伏需求變化。
鎳：供應過剩壓制，高位震蕩待需求驗證
宏觀與供應：美聯儲降息預期及美元走軟推動大宗商品普漲，但國內精煉鎳產能持續釋放，全球精煉鎳延續過剩；印尼鎳礦配額寬松、菲律賓礦供應恢復，供應充裕。
需求疲軟：不銹鋼下游剛需為主，合金、電鍍需求穩定但增量不及預期，旺季拉動效果待觀察。
操作建議：預計鎳價日間維持高位震蕩，區間12.1萬-12.2萬元/噸，關注宏觀數據、產鎳國政策及下游需求修復動態。
免責聲明：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資需謹慎，據此操作風險自擔。（長江有色金屬網8月27日編輯）
