今日價格??：長江現(xiàn)貨市場1#鉛均價17125元/噸，日內震蕩區(qū)間??17075-17175元/噸??，較前一日價格下跌50元，本交易日鉛價受宏觀壓力、供應結構性矛盾?? 和 ??需求分化?? 三重力量主導，多頭資金獲利了結，鉛價回吐漲幅。
宏觀面：美聯(lián)儲理事米蘭呼吁近期連續(xù)降息釋放寬松信息 ，但最新公布數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度實際 GDP 年化季率終值上修至 3.8%，遠超市場預期的 3.3%，同時截至 9 月 20 日當周，初請失業(yè)金人數(shù)低于市場預期，但就業(yè)市場隱憂，助推美指反彈，為金屬行情帶來壓力，同時自10月1日起，美國將對多類進口產品實施新一輪高額關稅，其中對專利及品牌藥品加征100%關稅，美股三大股指連續(xù)第三個交易日集體下跌，市場情緒謹慎偏空，本交易日鉛價弱勢區(qū)間震蕩。
供應方面，國內鉛精礦延續(xù)偏緊態(tài)勢，進口依賴度持續(xù)提高，資源國集中于澳大利亞、秘魯?shù)鹊亍５鼐夛L險等因素仍制約海外礦產項目投產進度。同時，國內礦石品位整體下滑，云南、內蒙古等主產區(qū)產能釋放節(jié)奏不及預期，冶煉端原料保障仍面臨壓力。再生鉛供應預計逐步回升。
需求方面，電動自行車電池受益于新國家標準帶來的換購需求，消費較為平穩(wěn)；汽車起動電池需求平淡，出口則受海外關稅政策制約，表現(xiàn)偏弱。傳統(tǒng)“金九銀十”旺季消費驅動整體弱于預期。
產業(yè)鏈現(xiàn)狀
上游
全球鉛精礦供應緩慢回升，國內新增產能釋放，但海外礦山品位下滑及生產干擾制約增幅，加工費全面走低反映供應偏緊，部分礦山訂單已預售至未來數(shù)月。廢電瓶回收趨緊，受鋰電替代、政策及報廢周期影響，而再生鉛產能擴張加劇原料爭奪，價格因缺口獲得支撐。原生鉛產量因煉廠檢修環(huán)比下降，新增產能受低加工費壓制，釋放有限。再生鉛產出預計大幅收縮，企業(yè)利潤低迷、檢修增加，多地減產擴?，開工率維持低位。
下游
鉛蓄電池需求旺季平淡，新國標推升單車用鉛量，但出口受國外關稅抑制，企業(yè)生產謹慎。汽車與儲能等領域增長平緩，其中儲能憑借性能改進仍有增長空間。
短期走勢預測與操作建議?
市場處于多空博弈的關鍵階段，核心在于 ??“再生鉛復產進度”?? 與 ??“美聯(lián)儲政策轉向時點”??短期區(qū)間預判??：預計短期維持??17000-17200元/噸??區(qū)間震蕩。支撐??因素低庫存、成本壓力、節(jié)前補庫需求。??壓力??位生鉛復產增量、宏觀降息預期推遲、出口需求疲軟。操作策略??：區(qū)間內高拋低吸。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網
