2025年9月22日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)綠電鋁報(bào)價(jià)區(qū)間為21,090-21,130元/噸，均價(jià)較前一交易日下跌70元至21,110元/噸。
綠電鋁市場在產(chǎn)能釋放提速與需求動(dòng)能轉(zhuǎn)換中的復(fù)雜博弈，行業(yè)正經(jīng)歷從“政策驅(qū)動(dòng)”向“綠色溢價(jià)”主導(dǎo)的深層轉(zhuǎn)型。
供給端：產(chǎn)能剛性約束與成本分化并存
國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已逼近4,500萬噸的政策天花板，但結(jié)構(gòu)性調(diào)整持續(xù)推進(jìn)。內(nèi)蒙古霍林郭勒等綠電鋁示范基地的產(chǎn)能釋放，疊加西南地區(qū)水電季節(jié)性回升，緩解了市場對四季度供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。然而，氧化鋁市場呈現(xiàn)區(qū)域性供需錯(cuò)配——北方因產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致價(jià)格承壓，南方則因電解鋁產(chǎn)能增長維持緊平衡，噸鋁成本差異擴(kuò)大。海外供給增量有限，印尼因電力瓶頸延緩二期項(xiàng)目投產(chǎn)，歐洲高能源成本制約復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，中國在全球綠電鋁供應(yīng)中的主導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固。
需求端：新能源場景支撐與地產(chǎn)鏈拖累分化
新能源汽車及光伏領(lǐng)域?qū)Ω呒兌染G電鋁的需求保持韌性，分布式光伏裝機(jī)滲透率提升帶動(dòng)全年需求增量。低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，eVTOL電池對高純度鋁材需求激增，部分企業(yè)已啟動(dòng)供應(yīng)鏈測試。反觀傳統(tǒng)建筑用鋁，華東地區(qū)鋁型材企業(yè)開工率較上月下降，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向再生鋁替代方案以降低成本。海外市場則呈現(xiàn)分化：歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制推動(dòng)出口企業(yè)轉(zhuǎn)向綠電鋁生產(chǎn)，而東南亞基建項(xiàng)目對高強(qiáng)耐蝕鋁材需求激增，形成新的增長極。
市場層面：價(jià)格中樞上移與庫存拐點(diǎn)博弈
盡管短期價(jià)格承壓，但綠電鋁價(jià)格中樞上移趨勢已確立。四季度采暖季綠電供應(yīng)缺口若擴(kuò)大，電價(jià)上漲可能推升生產(chǎn)成本，驅(qū)動(dòng)價(jià)格突破21,500元/噸關(guān)口。當(dāng)前市場對9月下旬庫存拐點(diǎn)保持高度關(guān)注，若去庫速度不及預(yù)期，價(jià)格或延續(xù)震蕩格局。出口端雖面臨美國加征關(guān)稅壓力，但深加工制品出口占比提升，有效對沖初級材出口下滑風(fēng)險(xiǎn)。
政策端：雙碳導(dǎo)向與貿(mào)易壁壘雙重驅(qū)動(dòng)
國內(nèi)《西部地區(qū)再生資源產(chǎn)業(yè)升級實(shí)施方案》明確2027年前建設(shè)5個(gè)再生鋁示范基地，西北地區(qū)綠電熔煉項(xiàng)目噸鋁碳排放強(qiáng)度較傳統(tǒng)工藝下降，為行業(yè)獲取溢價(jià)能力奠定基礎(chǔ)。歐盟碳關(guān)稅試點(diǎn)將高碳鋁關(guān)稅提高，倒逼出口企業(yè)加速清潔能源替代。美國對鋁制品加征關(guān)稅的政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，7月鋁材進(jìn)口量下降，但東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易活躍度提升部分抵消沖擊。
地緣政治擾動(dòng)持續(xù)，幾內(nèi)亞鋁土礦政策變動(dòng)、紅海航運(yùn)安全等問題可能引發(fā)供應(yīng)鏈沖擊。當(dāng)前綠電鋁市場正處于政策紅利釋放與供需再平衡的關(guān)鍵窗口期。龍頭企業(yè)通過綠電資源整合與工藝創(chuàng)新構(gòu)建競爭壁壘，而中小廠商則面臨成本剛性約束與需求分化的雙重壓力。
綠電鋁的終極價(jià)值不再取決于產(chǎn)能規(guī)模，而在于其承載的綠色屬性能否轉(zhuǎn)化為可持續(xù)溢價(jià)。這場結(jié)構(gòu)性變革中，對綠電資源獲取能力與低碳技術(shù)儲備的掌控，將成為企業(yè)突圍的核心競爭力。
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