長江有色金屬網數據顯示，8月27日，長江綜合鎢粉均價527000元/噸，較上一個交易日漲25500元。這一價格異動背后，是政策調控、供需失衡及新能源需求爆發的多重合力。
政策收緊：開采配額縮減，供應剛性收縮
2025年自然資源部首批鎢礦開采總量控制指標定為58000噸，同比減少4000噸，降幅6.45%。江西、湖南等主產區配額分別下調8%和6%，部分低產區指標歸零。同時，7月江西、湖南啟動第二輪中央環保督察，多家企業因廢水排放不達標被限產整改，國內鎢精礦開工率降至35%，周產量減少約200噸，市場現貨庫存降至15天以內，部分廠商甚至“斷貨”。供應端收縮成為鎢價上漲的直接推手。
需求爆發：新能源領域成核心增量
光伏鎢絲需求滲透率從2024年的20%升至2025年的40%，全球需求預計超4500噸；鋰電池正極添加鎢提升能量密度，2025年消費量同比增22%至1500噸。廈門鎢業等企業在光伏鎢絲領域市占率超50%，其32μm細線化產品切割效率提升20%，加速替代傳統金剛線。傳統領域方面，國家設備更新政策刺激硬質合金市場規模達292億元，軍工訂單同比增長42%，為鎢需求提供穩定支撐。
成本壓力與資源稀缺性凸顯
鎢礦開采成本因環保治理費用增加而上升，疊加資源品位下滑，推高生產成本。中國鎢儲量占全球超60%，產量占84.52%，政策趨嚴加劇全球供應依賴，戰略金屬價值凸顯。歐盟《關鍵原材料法案》將鎢列為“極度重要”資源，倫敦期鎢庫存僅1500噸，創近三年新低，進一步支撐鎢價。
市場情緒：資本涌入戰略金屬板塊
稀有金屬ETF近4天獲連續資金凈流入，合計“吸金”1.8億元，章源鎢業等龍頭企業股價漲停，顯示資本對鎢等戰略金屬的青睞。
后市展望：供需博弈下，鎢價或維持高位運行
短期來看，下游需求階段性疲軟或引發價格回調，但供應收緊政策及新能源需求增長構成核心支撐。中長期，鎢作為戰略金屬，在資源稀缺性及新興領域需求拉動下，價格中樞有望維持高位。
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