近日，中信建投證券發布報告指出，美聯儲降息預期升溫與國內稀土行業政策調整形成共振，推動貴金屬與戰略金屬價格進入上行通道。
工信部等三部門最新發布的《稀土開采和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》，首次將進口礦納入總量指標管理，疊加美聯儲主席鮑威爾釋放降息信號，全球黃金ETF資金流入加速，黃金與稀土價格呈現同步走強趨勢。
新實施的稀土管理政策明確將進口礦納入年度總量控制指標，要求所有稀土開采及冶煉分離企業需在指標范圍內生產，并建立產品追溯系統，直接限制了中小型企業的無序擴張，推動行業資源向頭部集團集中。
需求端，保持強勁增長。特斯拉計劃2025年量產數千臺Optimus人形機器人，單臺用量達3千克稀土永磁材料，遠超新能源汽車需求。國內磁材企業訂單排產周期已延長至9月中旬，部分高端釹鐵硼產品價格較年初上漲18%。
黃金市場：降息周期下的避險邏輯強化
美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上首次承認“就業市場風險轉向”，市場對9月降息概率的預期從70%躍升至89%。歷史數據顯示，過去三次美聯儲首次降息后6個月內，COMEX黃金平均漲幅達14%。當前黃金ETF持倉量攀升至2440噸，創歷史新高，資金加速流入反映對通脹黏性與地緣風險的擔憂。
產業鏈聯動：資源溢價向中下游傳導
稀土與黃金的強勢表現帶動相關產業鏈估值修復。上游稀土集團受益于價格中樞上移，噸礦利潤同比提升30%；中游磁材企業通過長單鎖定原料成本，毛利率穩定在25%以上。下游新能源車企則面臨成本壓力，部分廠商轉向再生稀土與高性能復合材料替代方案。
短期稀土價格過快上漲可能抑制下游采購意愿，而黃金在突破歷史高位后或面臨技術性回調壓力。
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