2025年9月30日，國內硫酸鎳市場以普漲姿態結束本月交易。據長江有色金屬網數據顯示，當日電池級硫酸鎳報價區間為28100-28400元/噸，均價28250元/噸，較前一交易日上漲50元/噸；電鍍級硫酸鎳報價區間28900-30700元/噸，均價29800元/噸，單日大幅上漲250元/噸。
供給端在9月延續偏緊格局。
雖然華北等地區頭部鹽廠產能逐步恢復，但MHP（混合氫氧化鎳鈷）等關鍵原料供應緊張局面未改，現貨市場流通量有限。部分貿易商手中MHP貨量稀少甚至無貨，導致原料系數維持高位，對硫酸鎳生產成本形成剛性支撐。印尼濕法冶煉項目產能釋放進度仍慢于預期，加之國內部分企業代加工模式轉向，散單市場供應壓力持續存在。
需求端呈現“動力+高端”雙輪驅動特征。
新能源汽車產業鏈“金九銀十”備貨需求旺盛，三元前驅體企業排產環比提升，對電池級硫酸鎳采購保持韌性。電鍍級硫酸鎳需求表現更為亮眼，半導體封裝、高壓平臺電機軸等高端應用領域訂單增長強勁，推動高純度產品溢價擴大。儲能領域裝機量上升亦間接拉動硫酸鎳消費，但出口市場受海外貿易政策不確定性影響，四季度預期有所回落。
市場交易情緒在9月偏向積極。
現貨市場成交以長協訂單為主，貿易商看好后市惜售情緒升溫。電鍍級硫酸鎳因技術門檻較高，供應商議價能力增強，價格傳導更為順暢。產業鏈庫存持續去化，華東地區社會庫存處于歷史低位，進一步強化了價格上行預期。期貨市場相關板塊資金流入明顯，鎳概念指數當月漲幅超20%，反映資本市場對產業鏈前景樂觀。
國內新能源車購置稅減免政策延續為需求端提供支撐，但2026年補貼退坡預期可能促使四季度需求前置。剛果（金）鈷出口配額管理政策加劇了鈷中間品供應緊張，間接影響鎳鹽成本結構。歐盟新電池法規對材料溯源的要求，推動頭部企業加速高純硫酸鎳的認證布局。
全球制造業景氣度分化，美元匯率波動影響進出口成本。國內電網投資計劃穩步推進，特高壓項目建設提速，長期利好鎳消費。但印尼鎳礦配額審批進度、鈉電池技術替代進程等變量，仍為市場帶來不確定性。
綜合來看，2025年9月硫酸鎳市場在供需緊平衡與成本推動下實現價格上漲，電鍍級產品表現尤為突出。預計10月價格仍將維持高位運行，但四季度需警惕原料供應緩解、需求季節性回落帶來的調整壓力。未來市場走勢關鍵在于高端應用需求可持續性及全球鎳資源供應鏈的重構進度。
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