9 月 30 日，白銀市場呈現(xiàn)強勢上行態(tài)勢。長江現(xiàn)貨 1# 白銀均價報 10880 元 / 千克，較前一交易日上漲 115 元，實現(xiàn)明顯價差突破。期貨市場表現(xiàn)更為強勁，截至當日 11:00，滬白銀主力 2512 合約報價 10970 元 / 千克，上漲 135 元，漲幅達 1.25%，盤中最高觸及 10999 元 / 千克，創(chuàng)下短期價格新高。?
同步跟蹤數(shù)據(jù)顯示，國內白銀 T+D 品種同步上漲 1.05% 至 10924 元 / 千克，國際市場同樣聯(lián)動走高 —— 倫敦銀現(xiàn)漲 0.32% 至 46.96 美元 / 盎司，紐約銀期貨漲 0.40% 至 47.205 美元 / 盎司，形成全球白銀市場共振上行格局。?
美聯(lián)儲降息預期強化成本支撐?
上周五美國公布的個人消費支出物價指數(shù)符合市場預期，既未顯示通脹失控，也未體現(xiàn)降溫跡象，為美聯(lián)儲降息提供合理空間。利率期貨數(shù)據(jù)顯示，市場對 10 月、12 月連續(xù)降息的預期已升至高點，其中 10 月降息概率達 89.3%。伴隨預期升溫，10 年期美債收益率跌破 4.14%，持有無息資產白銀的機會成本顯著降低，成為價格上行的核心邏輯。?
美國政府停擺風險激活避險需求?
9 月 30 日正值美國政府預算協(xié)議達成的最后期限，若午夜前無法達成共識，聯(lián)邦政府將陷入停擺。高盛預警稱，政府每停擺一周將拖累四季度經濟增長 0.15 個百分點，且原定周五發(fā)布的非農數(shù)據(jù)可能 “難產”，數(shù)據(jù)真空將加大政策決策難度。歷史經驗顯示，此類不確定性下市場波動率上升，白銀作為避險資產的配置價值凸顯，資金涌入推動價格走高。?
美元走弱與地緣沖突雙重助力?
9 月 29 日美元指數(shù)已下跌 0.24% 至 97.92，30 日盤中進一步下探至97.89，延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。美元貶值使得以美元計價的白銀對海外買家成本降低，直接提振需求端支撐。同時，俄烏沖突持續(xù)升級，俄羅斯宣布控制頓涅茨克地區(qū)關鍵村落，疊加中東局勢緊張，地緣風險持續(xù)強化白銀的 “終極避險資產” 地位。?
后市關注政策與數(shù)據(jù)變量，警惕短期回調風險?
短期來看，白銀價格仍受多重利好支撐，但需重點關注兩大變量：一是今日 18 點美聯(lián)儲副主席杰斐遜、21 點 FOMC 票委柯林斯的講話，若釋放更明確的降息信號，或進一步助推銀價；二是美國政府停擺危機的最終結果，若協(xié)議達成可能引發(fā)避險資金撤離，導致價格回調。?
從技術面看，滬白銀主力 2512 合約已突破 10900 元 / 千克關鍵阻力位，若能站穩(wěn)該區(qū)間，有望向 11100 元 / 千克發(fā)起沖擊；若回落則需關注 10830 元 / 千克附近的支撐力度。
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